青雀西飛竟未回，君王長在集靈臺。
侍臣最有相如渴，不賜金莖露一杯。
在這首詠史詩中，詩人展開想象的翅膀，巧妙地將神話傳說和歷史故事編織在一起，虛構出一種充滿浪漫色彩的藝術形象。
一、二句青雀，即《山海經》中的青鳥，詩中借喻為替西王母與漢武帝之間傳遞音訊的使者。青鳥，這任重致遠的使者，向西方極樂世界飛去，卻竟然一去未回，杳無蹤跡。然而，異想升天的漢武帝依然長久地守候在集靈臺，等待佳音。起句中的“竟”字精警地表達出漢武帝迷信神仙的癡呆心理：一心以為青雀西飛定會帶來仙界好音，誰知一去“竟然”未回，這實在出乎他意料之外。詩人著一“竟”字，極其傳神地透露了他這種執迷不悟的心理狀態。接著于“長在集靈臺”句中和盤托出他的求仙活動，開首兩句詩，揭露了武帝迷戀神仙的癡心妄想，寓揶揄嘲弄于輕描淡寫中，顯得委婉有致，極富幽默感。
三、四句詩人進一步刻畫漢武一心求仙而無意求賢的思想行徑，文學侍臣司馬相如有消渴?。ń穹Q糖尿?。?，因此水對于這種病人之重要，簡直可以說是“救命之水”。但是，漢武只祈求自己長生而全不顧惜人才的死活，就是一杯止渴救命的露水也不肯賜給相如。結尾兩句詩人拈出一個表示極大量的副詞“最”與一個極小量的數詞“一”作對比，前后呼應，便十分準確地揭露出這個君王好神仙甚于愛人才的偏執靈魂。諷刺辛辣而尖銳。詩里的數詞已不僅表示量，而且還揭示質，蘊含深刻的思想意義。
《漢宮詞》雖然詠漢代事，但和唐代的現實生活密切相連。如果說，這首詩在諷刺漢武帝的迷信與昏庸這方面，寫得比較明顯而尖銳，那么，在諷喻唐武宗的問題上，便顯得含蓄深隱，曲折而婉轉。李商隱常以司馬相如自況，如：“嗟余久抱臨邛渴，便欲因君問釣磯”、“休問梁園舊賓客，茂陵秋雨病相如”、“相如未是真消渴，猶放沱江過錦城”等等。這首詩也是有感于自己的身世，不滿唐武宗貶視人才。詩人用典精巧貼切，靈活自然，委婉地表達不便明言又不得不言的內容來，讓辛辣的諷嘲披上一幅神話、歷史與現實巧妙織成的面紗，顯得情味雋永而富有迷人的藝術感染力。