茅廬諸葛親曾住。早賺出抱膝梁父。笑談間漢鼎三分，不記得南陽耕雨。嘆西風卷盡豪華，往事大江東去。徹如今話說漁樵，算也是英雄了處。
發生于公元208年的赤壁大戰，奠定了三國鼎立的局面，人們登臨赤壁，無一例外地會緬想起這段往事。這場大戰是由東吳周瑜指揮而擊敗曹操的，蘇東坡《念奴嬌·赤壁懷古》“談笑間強虜灰飛煙滅”，也還是在贊美周郎。到了元代，民間的三國故事流行，諸葛亮在大戰中的神機妙算和豐功偉績于是深入人心。
這支散曲便以諸葛亮為代表對象。作品的上片，從諸葛亮南陽躬耕的出處說起，只在第三句憑著“笑談間”三字，隱隱點出了赤壁大戰的影子。“笑談間漢鼎三分”，簡短的一句便概括了諸葛亮建功立業的從容和游刃有余的才干。然而，第四句又滑回“南陽煙雨”，可見詩人懷古的思緒，并不停留在赤壁戰場，而是進入了人生思索的更深層次。在詩人看來，諸葛亮為“漢鼎三分”的努力是付出慘重代價的，使他再不能重回隱居的生活中去，他的出山得不償失，是上了劉備的當了。“賺出”二字，用語偏激，言下有無窮的惋惜之意。這種從懷古的本景宕開一層的寫法，顯示了詩人心緒的聯翩與感慨的深沉。
〔幺〕篇用一個“嘆”字領起，揭開了詩人的感情世界。原來，他是在吊古，更是在傷今。以傷今的眼光吊古，怎能不為古人嘆惋。撲面來陣陣的西風，眼前是滔滔的長江，“大江東去，浪淘盡，千古風流人物”，一時豪杰安在。只不過在漁夫樵子的閑談中傳說著罷了。結局如此，那么諸葛亮何必要出山施展才干，建立功勛。還不如留在茅廬“抱膝”、“耕雨”好呢。這四句又只有“大江東去”四字同“赤壁懷古”隱隱關聯，其余皆是脫羈的思緒。但前片著眼于歷史，〔幺〕篇著眼于現況；前片的首句是諸葛亮的出處，〔幺〕篇的末句則是他的“了處”。前后既對比，又呼應，合在一起，便是借懷古以抒發對現實的感慨。蘇東坡《念奴嬌·赤壁懷古》緬懷周瑜，這一支曲子緬懷諸葛亮，兩者的宣泄方式不同，從“懷古”拉回到現實人生的徑路卻是一致的。