漁父醒，春江午，夢斷落花飛絮。酒醒還醉醉還醒，一笑人間今古。
“漁父醒，春江午”，描敘漁父從醉到醒經歷的時間。春江正午，生機勃勃，自然清新。由爛醉到沉睡，再到延醒，時間長達半天，表現了漁父的生活是自由自在、無拘無束、樂天而動的。“夢斷落花飛絮”，漁父一覺醒來，只見楊柳依依，“落花飛絮”，一派春光滿江濱，令漁父賞心悅目。
“酒醒還醉醉還醒，一笑人間今古”，為畫龍點睛之筆。醉—醒，醒—醉，醉—醒，反復傳遞，刻畫了醉翁漁父的處世形象，富有哲理性。白居易《醉吟先生傳》：“又飲數杯，兀然而醉。既而醉復醒，醒復吟，吟復飲，飲復醉。醉吟相仍，若循環然。”此處點化運用了白居易這段關于詩人飲—醉—吟“循環”式的人生真諦的妙筆，道出了在封建社會里，世界上最清醒的人是漁父，是漁父一類的詩人。是漁父們每飲一次、醉一次、醒一次、吟一次，認識世界、認識生活的境界就升華一次。循環往復，不斷進行，最終自然精辟地發出“一笑人間今古”的深沉感嘆。至此，詞人思想上出現了飛躍，由“莫問世間何事”（《好事近·煙外倚危樓》）進到“俯仰人間今古”（《西江月·重九》），再進到“一笑人間今古”。從“莫問”到“俯仰”再到“一笑”，清晰地反映了詞人貶謫黃州后思想變化的歷程?！耙恍Α北阃怀鲈~人此時此地的高潔而自適的坦然心態和清醒的人生觀。
第三首詞寫漁父隨緣放曠、與世無爭的超然心態。先描寫，后議論，景理融合，將漁父置于大好春光中來看世界，強化了漁父的“醒”眼與“笑”態，超然物外，與世無爭的思想。