水亭花上三更月，扇與人閑。弄影闌干。玉燕重抽攏墜簪。
心期偷卜新蓮子，秋入眉山。翠破紅殘。半簟湘波生曉寒。
“水亭”兩句，“水亭”臨水，所以“花”即夏日蓮花也。此言夏日深夜，月光如水瀉在花上、葉上、水亭上和亭中之人身上。本來夏日暑熱手不停扇，但如今時已深夜，人在水亭，就不需要頻搖扇子，故曰“扇與人閑”。“弄影”兩句，狀歸隱。“抽簪”，仕官者束發整冠，而用簪固冠發上，今言“抽簪”，即是暗喻卸仕歸隱。沈約《侍宴樂游苑》詩有：“將陪告成禮，待此未抽簪”，即是指卸仕也。此言人在亭旁欄干佇立，月照人影倒映水中搖晃不停，“無官一身輕”，所以能抽去燕形玉簪，卸去官帽而自由自在了。上片記述一位卸仕之人的閑適情狀。
“心期”兩句，述因閑致愁。言此人閑極無聊，就用亭旁池中蓮子作卦具，暗暗祈禱而卜之。可是卜象卻并不理想，因此不由得心中煩惱，緊皺起雙眉。“秋入眉山”，即是愁入眉頭之謂。可參閱詞人《唐多令·惜別》詞“何處合成愁，離人心上秋”句意。“翠破”兩句，觸景生情。此人心中煩惱，再加上池中的荷葉、蓮花因已生出蓮子而開始破殘，所以他睡在湘妃竹編制的竹席上，翻來覆去一夜無眠，直至拂曉寒意侵人，就更加清醒了。下片述因閑適無聊而煩愁的一種心理活動。