江漢西來，高樓下、蒲萄深碧。猶自帶、岷峨云浪，錦江春色。君是南山遺愛守，我為劍外思歸客。對此間、風物豈無情，殷勤說。
江表傳，君休讀?？裉幨?，真堪惜。空洲對鸚鵡，葦花蕭瑟。不獨笑書生爭底事，曹公黃祖俱飄忽。愿使君、還賦謫仙詩，追黃鶴。
這首詞由景及情，思鄉懷古，由豪入曠，超曠中不失賦詩追黃鶴的豪情壯采，不失對于人生的執著追求。詞的上片由景引出思歸之情和懷友之思；下片由思鄉轉入懷古，直抒胸臆。
開篇由寫景引入。開篇大筆勾勒，突兀而起，描繪出大江千回萬轉、浩浩蕩蕩、直指東海的雄偉氣勢?！敖瓭h西來”二句，描繪了江水奔騰的勝景。著名的黃鶴樓在武昌黃鵠山巍然屹立，俯仰浩瀚的大江。長江、漢水滾滾西來，匯合于武漢，那波濤的顏色，如同葡萄美酒一般，一片濃綠。發端兩句，以高遠的氣勢，抓住了當地最有特色的勝景偉觀，寫出了鄂州的地理特點?！捌烟焉畋獭?，重筆施彩，以酒色形容水色，用李白《襄陽歌》“遙看漢水鴨頭綠，恰似葡萄初酦醅”詩句，形容流經黃鶴樓前的長江呈現出一派葡萄美酒般的深碧之色。以下“猶自帶”三字振起，化用李白“江帶峨嵋雪”之句，杜甫《登樓》詩“錦江春色來天地”，不著痕跡，自然入妙，用“葡萄”、“雪浪”、“錦江”、“春色”等富有色彩感的詞語，來形容“深碧”的江流，筆飽墨濃，引人入勝。詞人將靈和樓前深碧與錦江春色聯系起來，不但極富文采飛揚之美，而且透露了他對花團錦族、充滿春意的錦城的無限追戀向往之情，從而為下文“思歸”伏脈。這兩句由實景“蒲萄深碧”引出虛景“岷峨雪浪，錦江春色”，拓展了詞境。江河自岷江錦水而來，將黃鶴樓與赤壁磯一線相連，既是友人駐地的勝景，又從四川流來，既引動詞人思歸之情，又觸發懷友之思。這就為下文感懷作了有力的鋪墊。接下來這一句由景到人，一句寫對方，一句寫自已。朱壽昌在陜西任通守期間留有愛民之美譽，政績突出?！端问贰繁緜鬏d朱在閬斷一疑獄，除暴安良，“郡稱為神，蜀人至今傳之”即“南山遺愛守”所指。詞中“南山”當是“山南”之誤。以對“劍外”，“山南”字面亦勝于“南山”。而蘇軾蜀人，稱朱壽昌亦以其宦蜀之事，自稱“劍外思歸客”，映帶有情。如今思鄉而歸不得，兩廂對比，既贊美了朱壽昌為人頌揚的政績，又表達了自己眼前寂寞的處境以及濃郁的思歸情緒。面對此間風物，自會觸景興感，無限惆悵。“對此間”以下，將君、我歸攏為一，有情就要傾吐、抒發，故由“情”字，導出“說”字，逼出“殷勤說”三字，雙流匯注，水到渠成。
上片“殷勤說”三字帶出整個下片，開始向友人開懷傾訴，慷慨評論?！啊督韨鳌贰倍?，引出自己對歷史的審視和反思?！督韨鳌肥怯浭鋈龂鴷r東吳人物事跡的史書，他勸告朱壽昌不要再讀這部書了。以憤激語調喚起，恰說明感觸很深，話題正要轉向三國人物。“狂處士”四句，緊承上文，對恃才傲物、招致殺身之禍的禰衡，表示悼惜。禰衡因忠于漢室，曾不受折辱，當眾嘲罵曹操，曹操不愿承擔殺人之名，假借劉表屬將黃祖之手將其殺害，葬于武昌長江段的鸚鵡洲。詞人用感觸頗深的三國人物——禰衡的事跡引以為戒，接著筆鋒一轉，把譏刺的鋒芒指向了迫害文士的曹操、黃祖。如今賢士不在，只能空對那武昌長江段的鸚鵡洲，葦花蕭瑟，一片凋零凄涼。書生何苦與這種人糾纏，以致招來禍災。蘇軾站在更高的視角審視歷史，“獨笑書生爭底事，曹公黃祖俱飄忽”，“爭底事”，即爭何事，意即書生何苦與這種人糾纏，以致招來禍災。稱霸一時的風云人物，如殘害人才的曹操、黃祖之流，最終也只能在歷史的長河中成為過眼煙云。此句流露出蘇軾豁達、隨緣自適的人生態度。這話是有弦外之音的，矛頭隱隱指向對他誣陷的李定之流。蘇軾此時看來，禰衡的孤傲、曹操的專橫、黃祖的魯莽，都顯得非常可笑。言語間，反映出蘇軾超越歷史，擺脫現實限制的觀念。收尾三句，就眼前指點，轉出正意。詞人引用李白的故事，激勵友人像李白一樣潛心作詩，趕追崔顥的名作《黃鶴樓》。這既是對友人的勸勉，愿他能夠置身于政治漩渦之外，寄意于歷久不朽的文章事業，撰寫出色的作品來追躡前賢；也體現了蘇軾居黃州期間的心愿，對于永恒價值的追求。
全詞形散而神不散，大開大合，境界豪放，議論縱橫，顯示出豪邁雄放的風格和嚴密的章法結構的統一。一則，它即景懷古，借當地的歷史遺跡來評人述事，能使眼中景、意中事、胸中情相互契合；再則，它選用內涵豐富、饒有意趣的歷史掌故來寫懷，藏情于事，耐人尋味；三則，筆端飽含感情，有一種蒼涼悲慨、郁憤不平的情感，在字里行間激蕩著。即景抒懷，指點江山，論古說今，涉及五個歷史人物，坦露了對朋友的坦蕩胸懷，將寫景、懷古、抒情結合，不粘不滯，思想深沉，筆力橫放，雖為酬答之作，卻也體現了東坡詞豪放的風格。