湓口放船歸，薄暮散花洲宿。兩岸白蘋紅蓼，映一蓑新綠。
有沽酒處便為家，菱芡四時足。明日又乘風去，任江南江北。
上闋首二句，點明了作者自己從湓口坐船而來，到了黃昏時，就停留在散花洲準備夜宿。散花洲這個地名，是有典故的。陸游的一生中，曾在散花洲夜宿過兩次，寫這首詞時，是第二次。陸游是愛國詩人，是很想收回金國所占失地的有理想、有抱負的愛國詩人。而當他到了散花洲時，應該會對孫權在散花洲犒勞赤壁之戰大勝的周瑜及將士這段歷史有很深的感慨。陸游的抱負一直到他80多歲去世時，都是沒有實現的。而且，這段時期陸游在從福建專管茶鹽的提舉改任到江西做提舉，應該是離朝廷又近了一點，心中是有希翼在的，可提舉又并不是個什么很大的官職。同時，陸游在這段時間，是個被同僚認為“不拘禮法，恃酒頹放”的人，那么，他對實現抱負，又的確是抱有懷疑的態度。他應該一直都有一種矛盾的心理。
次兩句，就描繪了陸游欣賞到的薄暮中散花洲兩岸的美麗風景。這里應該是寫的春夏之交時的景色。白蘋和紅蓼，色彩就很醒目了，再加上新綠的大背景，多么地美。蓑，這里是指的船上覆蓋的草頂。也有可能是人身上穿的蓑衣。但全首詞都沒有寫有雨，沒有雨，就一般不會穿蓑衣。“映一蓑新綠”的意思，應該是綠色的大背景，綠樹、綠草、綠水映襯著這一艘小船（一蓑就是代指小船了），把小船都映襯得似乎染上了一層新綠。色彩明快、對比強烈的美，在這二句中表現得非常好，可以想象出畫面，像一幅山水畫。讀到這里，可以想象陸游的心情應該是閑適遣玩般的興致。
到了下闋，作者的心情轉變了，變得低回沉郁起來。首先談到了“酒”，只要有“酒”的地方，那就是“家”。這不過是借酒消愁而已。“菱芡四時足”，是對上一句的補充。陸游幻想就這樣坐著船，到處漂泊，喝喝酒，反正有吃的，就這么什么也不想，什么也不用想不用做，放縱生涯算了，不管什么理想、抱負了就好。等夜宿一晚，到明天又順著風前行，那前面江南江北是什么樣子的，就隨它去吧，懶得想了。這里“江南江北”仍是有含義的。江南是南宋管轄，江北大部分地區被金國所占。那么，陸游是真的什么也不想了嗎？他的理想抱負，想收回故地的理想，就這么輕易地放棄了？他并沒有，一直到老，他都是積極的。他并沒有像蘇軾、歐陽修那樣的曠達自適的心情。下闋寫得沉郁，在表面詞意下，還隱藏著更多的難言的心情。從“任”字就可以看出這點，如果很自適，他不會使用這個“任”字。平時口頭語有“任他去”，“不管他”的意思。這里帶有一點無可奈何又賭氣的意味。而且，他仍是為官的，而且一直都在做官，到他70多歲了，皇帝詔他仍是出來做了官的。他不是范蠡，他并不是那種無所求的人。
整首詞表達了陸游當時矛盾的心理。這種矛盾的心理，是陸游無意識中從詞句中表達出來的，有葉嘉瑩先生所說的“具含了花間詞之深微幽隱富含言外意蘊的特色”。