睡起流鶯語，掩蒼苔房櫳向晚，亂紅無數。吹盡殘花無人見，惟有垂楊自舞。漸暖靄、初回輕暑，寶扇重尋明月影，暗塵侵、上有乘鸞女。驚舊恨，遽如許。
江南夢斷橫江渚，浪粘天、葡萄漲綠，半空煙雨。無限樓前滄波意，誰采蘋花寄取？但悵望、蘭舟容與，萬里云帆何時到？送孤鴻、目斷千山阻。誰為我，唱金縷。
關德在《題石林詞》一文中，對葉夢得詞下了這樣的評語：“味其詞婉麗，綽有溫、李之風。晚歲落其華而實之，能于簡淡時出雄杰。”此篇正體現其早期詞作的特點。這首詞借暮春景色抒發悵恨失意的無限相思、青春虛擲的無限感慨，寫景清新明快，詞風婉麗，抒情深婉，情深意長。
上片是靜景，并在靜景中體現出作者的內心幽情。起首三句描繪自己午睡乍醒，已是傍晚時分，忽聞鶯聲婉轉，“流鶯語”以細聆鶯囀來突出環境的幽寂，也即“鳥鳴山更幽”之意。環顧四周，但見地上點點青苔，片片落花，說明春光已盡，令人不勝惋惜。“吹盡”兩句，進一層描寫庭院景象，長調寫景不似小令，并非勾勒點染，抓取景物特點即可，而是需要細致地鋪展開來，工筆描繪。這兩句將“殘花”與“垂楊”并提，表現春末特有的景色；由花開到花落，都是悄悄地沒人注意，只有柳條還在隨風輕擺，這是靜中見動；一“自”字寫出四周無人的寂寥況味，用來襯托作者徘徊四顧的孤獨心情。
“漸暖靄”三句，光從時節轉移寫起，春去夏來，暖風帶來初夏的暑熱，由于想到消暑而引出了寶扇；這是一把布滿塵灰的扇子，但它上面那隱約可見的那位月宮“乘鸞女”卻使他陷入沉思。關于“乘鸞女”，原來有著一個月中仙女的傳說，據說唐明皇在九月十五日游月宮，“見素娥千余人，皆皓衣乘白鸞”（《龍城錄》），那扇面上模糊的素衣仙女畫像，引起他的聯想，勾起了他隱藏于內心深處的“舊恨”，使他自己也感到驚訝的是那“舊恨”，竟會如此猛烈地涌上心頭，這里極其隱晦地表現出作者對宋朝衰落的遺恨。
下片為想象，承上“舊恨”展示心頭感情波濤。“江南”三句，是說昔年樂事已成而今“舊恨”，伊人遠去，猶如乘鸞仙女，無由再見，只有在夢中來到她所在的江南：江上碧浪連天，遠望如同正在潑醅上漲的葡萄綠酒。李白就曾有詩贊道：“遙看江水鴨頭綠，恰似葡萄初潑醅。”（《襄陽歌》）這連天江浪，再加上彌漫空中的煙雨，真好似一幅水墨畫。這里先寫景，然后引出下面景中之人。
“無限樓前滄波意”，“滄波”照應前句江景，描繪出一幅想象中的畫面：情人在江邊高樓倚欄悵望，卻只見細浪粘天，煙波浩渺。作者想象情人遙對滄波的情懷，不禁道出“誰采蘋花寄與？”采蘋花有寄托相思的用意，二人相隔萬里，雖想采蘋花寄給對方以托相思，但作者卻言“誰采”，透露出“夢斷”之恨。“但悵望”三句，更深一層，寫兩人之間隔著千山萬水，舟船難通，只能隔著遙遠的距離相互“悵望”，但無論如何相望，視線也會被“千山”所阻。問“萬里云帆何時到？”即含有“不能到”的意思，因此只能與“孤鴻”相伴，在這種凄清的景況中獨自品嘗離愁別恨。柳永《玉蝴蝶》詞末幾句境界與此相似：“海闊山遙，未知何處是瀟湘。念雙燕、難憑遠信，指暮天、空識歸航。黯相望：斷鴻聲里，立盡斜陽。”結末兩句深恨無人為自己唱起《金縷曲》，由曲及人，興起對美好往日的懷念。又著一“誰”字，進一步表現作者失去情人之后的孤苦。“金縷”曲詞中有勸人珍惜年華的句子，作者借此嘆息往日美好不再，而自己如今無人相伴，年華也只是虛度，將對遠方伊人的惓惓深情蘊藏于短短六字中，顯得曲致深長。