一帽紅塵，行來韋杜人家北。滿城風色，漠漠樓臺隔。
目送飛鴻，景入長天滅。關山絕，亂云千疊，江北江南雪。
上片開頭便由騎馬出游寫起。先寫騎馬出游的風貌。“一帽紅塵”，點明出游時風塵仆仆，同時，還說明了出游所經之路是塵埃飛揚的鬧市。再寫騎馬出游的行蹤，以“韋杜人家北”代指清都京師中的顯貴豪門的住宅區。隨后，寫所見到的顯貴豪門住宅區的樓臺，并以“滿城風色”作比，認為有“隔”。作者在此未發一個議論，但卻表示了對顯貴豪門厭棄的態度。
下片轉寫飛鴻南去。飛鴻飛去的地方正是作者家鄉所在的江南，于是，禁不住對家鄉的思念而“目送飛鴻”，一直望到飛鴻的影子在遠天消失。作者的思鄉之心便飛過了隔絕的關山，從千迭的亂云中穿過，想象到家鄉可能也正是千里飛雪。下片寫南去的飛鴻，進而抒發了思鄉之情，表面上看來與上片表達的思想關系不大，實際上，越寫思鄉之切，就越使得對顯貴豪門厭棄的態度更加鮮明。
詞的上、下兩片，雖各有側重，但又是完整的一體。兩片相接，照視線的移動，由望高樓到望空中，再到望飛鴻，合理而自然。全詞無議論，以形象的語言寫所見、所想，再透過所見、所想顯露出要表達的思想。寫所想，能馳騁想象，飛過關山，穿過亂云，展現了千里飛雪的壯闊圖景。