翠鰲涌出滄溟，影橫棧壁迷煙墅。樓臺對起，闌干重憑，山川自古。梁苑平蕪，汴堤疏柳，幾番晴雨。看天低四遠，江空萬里，登臨處、分吳楚。
兩岸花飛絮舞。度春風、滿城簫鼓。英雄暗老，昏潮曉汐，歸帆過櫓。淮水東流，塞云北渡，夕陽西去。正凄涼望極，中原路杳，月來南浦。
上片，寫眼前無限開闊凄迷的景象。一個“涌”字，將靜立的大山寫得極富有動感。如此突兀奇崛的神來之筆，能感受到他那無窮的詩思也是從這里噴涌而出，讀者很自然地就想起吳文英登蘇州靈巖山的天外奇想：“渺空煙四遠，是何年、青天墜長星？”（《八聲甘州》）天上掉下的巨旱，水中涌出的巨鰲，真是異曲而同工。“影橫”句寫山問黃昏暮靄景象。“樓臺對起”三句，交代自己重來登臨以及全詞的“視點”所在。山川依舊，是詞人兩次來此憑欄的感受，也隱含了對南北對峙形勢發生了變化而南宋仍然偏安一隅、仍然劃淮水為疆界的喟嘆。詞人舉目北望，但見天低四遠，江空萬里。梁苑和汴堤都極其遙遠，非目力所能及，想象之中他似乎已經看到了一片荒蕪野草的梁苑，垂柳稀疏的運河。它們與苦難的民族一起經歷了許多的風風雨雨。
下片，詞人抒發廠自己英雄失路的激憤和中原恢復遙遙無期的悲哀。淮水兩岸已經習慣了南北分裂的既成事實，眾人皆醉，沉浸在春風簫鼓之中，沒有人能夠理解像自己這樣系念中原恢復的英雄。夕陽向西沉去，淮水往東流淌，邊塞的云北去，月亮初照南浦，東南西北，同人蒼茫獨立于中，深情地北望中原。送別是送別誰，是青春還是英雄之志，還是與中原父老從此水別，多少凄涼感慨都在此不言之中。
全詞寫得壯烈激昂，擲地有聲，頗具特色。該詞感情沉郁低回，不事雕飾，風格較為質樸，有很強的感染力。