問從來誰是英雄？一個農夫，一個漁翁。晦跡南陽，棲身東海，一舉成功。八陣圖名成臥龍，六韜書功在飛熊。霸業成空，遺恨無窮。蜀道寒云，渭水秋風。
查德卿的這首《蟾宮曲·懷古》抒發的是懷古詠史之意。作者在開篇第一句就寫出了自己的疑問，他問道“問從來誰是英雄？”，緊接著他便在曲中寫到一個農夫，一個漁翁。”查德卿用自問自答的方式回答了自己的問題，在此處點明了懷古的對象，同時也做出了評價。
“晦跡南陽，棲身東海，一舉成功。”南陽，東海是兩處地點，分別承接“農夫”與“漁翁”，諸葛亮在未出山之前，曾經在南陽過著隱居的生活，而姜太公也曾經在渭水之濱垂釣，同樣過著悠閑恬淡的日子。
“八陣圖名成臥龍，《六韜》書功在飛熊。”則是說明諸葛亮和呂尚的豐功偉績，進一步表現他們兩個作為英雄所做出的功績。
“霸業成空，遺恨無窮。蜀道寒云，渭水秋風。”這句由追尋歷史轉為了對歷史的感慨，說諸葛亮、呂尚所建的“霸業”終究是一場空，隨著時間的推移，慢慢消逝了。