苦竹園南椒塢邊，微香冉冉淚涓涓。
已悲節物同寒雁，忍委芳心與暮蟬。
細路獨來當此夕，清尊相伴省他年。
紫云新苑移花處，不取霜栽近御筵。
開篇點出野菊生長環境的壓抑，“苦竹”與“椒塢”，雖有“微香”但已難禁孤獨之淚。“已悲節物同寒雁”把生于寒秋看成是菊花的悲慘命運。抒情主人公形象自頸聯介入，“細路獨來”點明其與野菊同命相憐之苦，最后一句“不取霜栽近御筵”盡顯怨憤壓抑的情緒。全詩觸景感懷，詠物托意，很能反映詩人當時的思想狀況。
詩一開頭：“苦竹園南椒塢邊”，點出野菊所處的環境：它的北面是苦竹園，而且還有椒塢在旁。竹的味道那么苦，椒的味道又那么辣，苦、辣之味包裹著菊花。托根在這樣的辛苦之地。它的處境多么艱辛啊！所以，詩便很自然地引出第二句：“微香冉冉淚涓涓。”由于環境惡劣。本來花氣襲人的野菊只能散發出細細的微香，所以它難免要清淚涓涓。不斷灑落了。同時，野菊的辛苦遭逢還不僅僅是境遇不好．它又生不逢時：它生于蕭颯衰敗的寒秋，蓓蕾一開，便受風刀霜劍的摧殘，實在太不幸了。
不過，菊花畢竟是花中的強者，它是決不會甘于寂寞的，因此詩又生出下邊兩句：在詩人看來，菊，作為百花之一，它也應該得到溫暖，也應該有其“春風得意”之時，可是它卻處于寒秋，“蕊寒香冷”（黃巢《菊花》），備受風霜困擾，如同寒雁羈棲，這已經是夠可悲可嘆的了，可它又怎么能夠斂香隱跡，甘心與暮秋的寒蟬一樣寂寞下去呢？
以上四句，明里句句寫的是野菊，但實際上句句都是在寫自己：野菊托根于辛苦之地，花發于西風落葉之時，倍受苦寒，這是詩人命運的生動寫照。李商隱生于晚唐末世，可謂生不逢時。入仕以后．又一直處于牛李黨爭的夾縫之中，后又被牽連進去，遭受排擠和打擊，郁郁不得志。但是又不甘潦倒長終，內心充滿痛苦和煩悶。“已悲節物”、“忍委芳心”兩句詩就有屈原“老冉冉其將至，恐修名之不立”（《離騷》）之意，感嘆時不我予，想有所作為，但現實情況不允許，實在無可奈何。
五、六兩句筆法一變，由隱到顯，追憶自己受令狐楚恩遇的往事。“細路獨來當此夕，清樽相伴省他年。”小路獨來，回思往事，早年在重陽節自己曾伴令狐公同飲。想令狐公在日。對自己積極獎掖。大力提拔，“每水檻花朝，菊亭雪夜，篇什率徽于繼和。杯觴曲賜萁盡歡。委屈款言，綢繆顧遏”（《上令狐相公狀》）。那時自己多么愜意啊！令狐楚的這些恩顧，詩人是念念不忘的。大中二年重陽節就專門寫過《九日》一詩，表達自己的懷念之情：“曾共山翁把酒卮，霜天白菊繞階墀。十年泉下無消息，九日樽前有所思。”
七、八兩句是對詩人此時想起令狐楚一個交待：“…‘紫云”一作紫微，指中書省。唐開元元年改中書省為紫微省。后雖在開元五年復舊稱，但人們此后常以“紫微”代中書省。“紫云新苑移花處”指令狐絢官中書舍人。令狐絢是令狐楚之子，又是李商隱的故交，《新唐書·令狐楚傳》記載令狐楚帥河南之時，十分欣賞李商隱之文，并“使諸子游”。照理，他總該對李商隱有所汲引了吧？可是李商隱娶李黨王茂元之女為妻之后，令狐絢認為他“背恩”，根本不予理睬。詩人一再陳情，也得不到諒解，所以在詩的最后說他“不取霜栽近御筵”，即不向朝廷薦舉他。正是由于令狐絢的冷遇和排擠，所以詩人才一再提起令狐楚，表現自己的不滿和埋怨。在大中二年的《九日》一詩中，詩人在回顧令狐楚的恩顧之后。就指責令狐絢“不學漢臣栽苜蓿，空教楚客詠江籬。”因此，此詩在抒寫自己沉淪困境的同時，便流露出對令狐如此冷漠的怨望。
這首詩突出特點是構思精密，立意高邁。詩人自己似乎很清楚。有意識地避實就虛，采用象征的手法，不作平直語。字面上除五、六兩句外，句句寫菊，又句句寄托自己的身世之感，別開生面，不落窠臼。尤其三、四兩句“已悲節物同寒雁，忍委芳心與暮蟬”。含意精警，令人回味感嘆。