煙波桃葉西陵路，十年斷魂潮尾。古柳重攀，輕鷗聚別，陳跡危亭獨倚。涼颼乍起，渺煙磧飛帆，暮山橫翠。但有江花，共臨秋鏡照憔悴。
華堂燭暗送客，眼波回盼處，芳艷流水。素骨凝冰，柔蔥蘸雪，猶憶分瓜深意。清尊未洗，夢不濕行云，漫沾殘淚。可惜秋宵，亂蛩疏雨里。
這是一首別后思念之情詞。上片寫白倚亭時的相思，下片寫夜間獨處時的懷念。撫今追昔，無限流連。
“煙波”二句，化用王獻之《桃葉歌》“桃葉復桃葉，渡江不用楫”，寫十年后重游與情人分手的渡口，不勝傷感。“斷魂潮尾”，不僅說明了別后懷念之殷，相思之苦，也為下片寫十年前相見的情形埋下伏筆，使上下片遙相映帶，兩兩相形。
“古柳”三句，傷今感昔。在亭上聚首，攀柳話別，是當日情形。“驟”、“重”二字，寫出了當年別離的匆匆和此時故地重游、獨倚危亭時的感慨。
“涼颸”以下五句，則寫倚亭時所見。先是遠眺：涼風天末、急送輕舟掠過水中沙洲，黃昏時遠山翠影依稀。“乍”指突然變化，“渺”指煙波浩渺，“煙磧”指朦朧的沙洲，“飛”指輕舟疾速遠逝。“橫”字見暮山突出之妙，令人想起李白《送友人》詩“青山橫北郭”一句中“橫”字的使用。遠處山光水色，一片迷蒙。再看近處，江面如鏡，映花照人。江水映出秋天的花影是憔悴的，人影也同樣憔悴。“但有”二句，憐花惜人，借花托人，更見相思憔悴之苦。
下片轉入回憶。“華堂”是化用《史記·滑稽列傳》淳于髡（kūn）語：“堂上燭滅，主人留髡而送客。”堂上，即此詞中的華堂。燭滅，即燭暗。乃追憶初見時的情景：送走別的客人，單獨留下自己。回頭顧盼，傳達出含蓄的柔情蜜意。“芳艷流水”則是對回盼的眼波更為傳神的描繪：“流水”，描寫出回盼時眼波的流動，“芳艷”則是回盼時留下的美的感受。“芳”是從視覺引起嗅覺的能感，“艷”狀眼波的光采；隨眼波的傳情仿佛感到美人四溢的芳香。
“素骨”三句，寫玉腕纖指分瓜時的情景。“素骨凝冰”，從《莊子·逍遙游》“肌膚若冰雪”語意化出，亦即蘇軾《洞仙歌》所說“冰肌玉骨”，以狀手腕之潔白如玉：“柔蔥蘸雪”，即方干《采蓮》詩所說的“指剝春蔥”，用以描寫纖指的潔白，用字凝煉。
以下為秋宵的懷念。不洗清尊，是想留下殘酒消愁。“夢不濕行云”二句化用宋玉《高唐賦》巫山神女“旦為朝云，暮為行雨”的話，而語言清雅，多情而不輕佻，表現夢中與情人幽會，未及歡會即風流云散，醒來殘淚滿沾衣衫的情景。結句寫秋宵雨聲和窗下蛩聲，伴人度過孤獨無眠之夜。結句凄涼的景色與凄冷的心境融合而一，增強了懷人這一主題的感染力量。
這首詞脈絡細密，用意尤為綿密。“但有江花”二句、“清尊未洗”三句的煉句，“渺煙磧飛帆”三句、“素骨凝冰”二句的煉字，尤顯功力。“眼波回盼處”二句、“可惜秋宵”二句的寫情，既精煉，又空靈，于縝密中見疏放，在夢窗詞中為別調。