粉墻低，梅花照眼，依然舊風味。露痕輕綴。疑凈洗鉛華，無限佳麗。去年勝賞曾孤倚。冰盤同宴喜。更可惜，雪中高樹，香篝熏素被。
今年對花最匆匆，相逢似有恨，依依愁悴。吟望久，青苔上、旋看飛墜。相將見、脆丸薦酒，人正在、空江煙浪里。但夢想、一枝瀟灑，黃昏斜照水。
本詞的特點是在詠梅中打入個人身世之感，但不是用如林逋在《霜天曉角》中“誰是我知音，孤山人姓林”等直抒其情的語言來表達，而是用前后盤旋、左顧右盼、姿態橫生的手法，多方位、多角度地來體現自己的情感。宋代黃升在《唐宋諸賢絕妙詞選》中云：“此只詠梅花，而紆徐反復，道盡三年間事，圓美流轉如彈丸。”
詞作的上片先從眼前的梅花著手，敘寫其風神，再回想去年觀賞梅花之情形，展示其風姿依舊。“粉墻低，梅花照眼，依然舊風味。露痕輕綴，疑爭洗鉛華，無限佳麗”。詞人官舍的低矮粉墻頭伸出一棵梅樹，盛開的梅花格外引人注目。只見梅花上還留有露水痕跡，有如美人洗卻脂粉，更顯得天生麗質。這里“依然”二字埋下了敘寫去年梅花風采的伏筆。“鉛華”，此指婦女擦臉的粉。曹植《洛神賦》有“芳澤無加，鉛華不御”。接著詞人便轉入去年賞梅之回想：“去年勝賞曾孤倚，冰盤同宴喜”。這是去年賞梅之第一層，敘寫自己客中寂寞，獨自一人持酒賞花。梅花盛開，又恰逢“宴喜”，更映襯詞人的孤寂。“冰盤”句，化用韓愈《李花》詩：“冰盤夏薦碧實脆，斥去不御慚其花”句意。“冰盤”，即白瓷盤。第二層“更可惜，雪中高樹，香篝熏素被”，這三句是說，一眼望去，高聳橫逸的梅樹被厚雪所覆蓋，宛如香篝上熏著一床潔白的被子，煞是逗人喜愛。“香篝”，指里面放香用來熏烘衣物的熏籠。
詞作下片，詞人的思緒又回到今年眼前的對花，并由此想象以后當青梅可佐酒時，自己又將飄泊于江湖上，而只能夢想梅花之倩影了。“今年對花最匆匆，相逢似有恨，依依愁悴”，詞人敘述自己，離別在即，故亦無閑情逸致對花仔細觀賞，故曰：“對花匆匆”。在此情形下對花，似亦覺花含有離恨，呈現愁悶憔悴之情。這與詞人在《六丑》中寫薔薇花“長條故惹行客，似牽衣待話，別情無極”寫法同出一機抒，花之有恨、有愁，其實都是詞人的移情作用。次三句“吟望久，青苔上、旋看飛墜”，描寫梅花凋落。詞人凝神駐足，想吟詠一首惜別之詞，忽見梅花朵朵飄墜于青苔之上。這一筆似實又似虛，既可理解為是實寫；又可理解為仍是詞人的移情作用，它象征了詞人心中在流淚，接下詞人即展開想象，“相將見、脆丸薦酒，人正在、空江煙浪里”，這幾句承上人花相逢、花落、而想象至梅子可供人就酒之時，自己卻正泛舟飄泊于空江煙浪之中。這里借寫與梅天各一方，實則暗傷羈旅飄泊之苦。歇拍句又順此思路進一步想象：“但夢想、一枝瀟灑，黃昏斜照水”，詞人推想，此后自己天涯飄零，只能在夢中再去見那枝黃昏夕照下橫逸凄清的梅花了。這夢中之梅影與開頭現實中的照眼之梅遙相呼應。
整首詞作不是客觀地、呆板地來描寫梅花的形與神，而是循著詞人自己思想感情變化的軌跡去寫梅花之變化；時間跨度大，以今年為軸心，貫串去年和明年，刻畫了梅花，也刻畫了自己，通篇寫得紆徐反復，委婉曲折，很耐人尋味。又，前人也多認為該詞有所寄托，《云韶集》云：“此詞非專詠梅花，以寄身世之感耳。”《蓼園詩選》云：“總是見官跡無常，情懷落寞耳，忽借梅花以寫，意超而思永。言梅猶是舊風情，而人則離合無常；去年與梅共安冷淡，今年梅正開而人欲遠別，梅似含愁悴之意而飛墜；梅子將圓，而人在空江之中，時夢想梅影而已。”應該說，這些評說都較符合詞作實際。