水天清話，院靜人銷夏。蠟炬風搖簾不下，竹影半墻如畫。
醉來扶上桃笙，熟羅扇子涼輕。一霎荷塘過雨，明朝便是秋聲。
詞的上片，勾勒出一幅夏夜寧靜清幽的畫面。“水天清話，院靜人銷夏”二句，勾畫出一幅夏夜寧靜、清幽的畫面。描寫池水、夜空一片清澄，庭院悄然無聲，只有詞人在池畔乘涼。“蠟炬風搖簾不下，竹影半墻如畫”，是寫在庭院乘涼的詞人所看到的室內的情景。根據下片詞首句“醉來”二字判斷，詞人此時是在以酒銷夏，邊飲酒邊觀賞院中的景色，夜風吹來，室內的蠟燭光炬被風吹得搖晃不定，門簾也隨風搖動；室外，月光將竹林映照在墻壁上，竹影依風搖曳，發出輕微的聲響。在這里，詞人是以動寫靜，那被風吹動的燭光，飄乎不定的門簾和那半墻如畫的竹影，更顯出夏夜的寧靜，雖不一字月，卻使人感到明月朗照。瞑目遐思。一幅清新優美的夏夜圖便可在眼前浮現。
詞的下片著意描寫詞人乘涼時的心情。“醉來扶上桃笙，熟羅扇子涼輕”二句，是寫人的動作。詞人醉酒后扶墻走到床邊，躺在竹席上，手執熟羅扇，輕輕的扇風雖使人略感清涼，但卻難解詞人的醉意，在朦朧的醉意中，詞人由涼爽的夏夜，忽然想到了秋天的景色。“一霎荷塘過雨，明朝便是秋聲”，眼前池塘正是蓮葉碧青，荷花爭奇之時，然而瞬間雨過，一夜間便花凋葉殘，明朝醒來，庭院里便是一片秋聲。最后兩句著似寫景，實則是借寫醉意中的幻覺，寄托詞人自己對人生的感慨。
全詞勾勒出一幅常見的池邊消夏圖，傳遞了一種閑適、安逸、祥和的氣息。水天清話，夜深入靜，是小令的基調，但不時有風中燭曳、墻上竹動、席上人晃、手中扇搖、水中波興，來打破這種靜謐。以動襯靜，對比分明。項鴻祚曾自言“幼有愁癖”，容易觸景生情，任何景物都能勾起他的憂情苦緒。這首詞就是詞人以傳神的筆墨，抓住剎那間的愁情描繪出的如畫的境界。