春色難留，酒杯常淺。把舊恨、新愁相間。五更風，千里夢，看飛紅幾片。這般庭院。
幾許風流，幾般嬌懶。問相見、何如不見。燕飛忙，鶯語亂。恨重簾不卷。翠屏平遠。
起句命意雙關，構思精巧。時當暮春，故說“春色難留”；美人將去，故說“春色難留”。想留住春色而無計挽留，便引起“愁”和“恨”。酒，原是可以澆“愁”解“恨”的，杯酒以深（應作“滿”解）為佳。晏幾道《木蘭花》寫“春殘”，就說“此時金盞直須深，看盡落花能幾醉！”可是而今不僅“春色難留”，而且“酒杯常淺”，這又加重了“愁”和“恨”。于是用“更舊恨新愁相間”略作收束，又引出下文。“五更風，千里夢，看飛紅幾片，這般庭院。”是預想酒闌人散之后綿綿不斷的“愁”和“恨”。夜深夢飛千里，卻被風聲驚醒。五更既過，天已破曉，放眼一看，殘花被風吹落，春色已渺不可尋。于是不勝悵惘地說：庭院竟成這般情景！
下片開頭，以“幾許風流，幾般嬌懶”正面寫美人。作者作詞之時，她還在“席上”。可是在詞中，已馳騁想象，寫到別后的“千里夢”，那“風流”，那“嬌懶”，已經空留記憶。而留在記憶之中的形象又無法忘卻，這又頻添了多少“愁”和“恨”。因而繼續寫道：“問相見何如不見？”
燕飛、鶯語，本來既悅目又悅耳。可對于為相思所苦的人來說，“燕飛忙，鶯語亂”，只能增加煩惱。這兩句，也不是寫“席上”的所見所聞，而是承“千里夢”，寫枕上的煩亂心緒。“恨重簾不卷”，是說人在屋內，重簾遮掩，不但不可能去尋覓那人，連望也望不遠。望不遠，還是要望，于是望見簾內的屏風。“翠屏平遠”一句，比較費解，但作為全詞的結句，卻至關重要。“平遠”，指“翠屏”上的圖畫。北宋山水畫家郭熙有《秋山平遠圖》，蘇軾題詩云：“離離短幅開平遠。”是說畫幅雖小，而展現的境界卻十分遼闊。辛棄疾筆下的那位抒情主人公，輾轉反側，想念美人，正恨無人替他卷起的重重珠簾遮住視線，而當視線移向翠屏上的江山平遠圖，便恍惚迷離，以畫境為真境，目望神馳，去追尋美人的芳蹤。行文至此，一個情癡的神態，便活現于讀者眼前。
以望畫屏而寫心態，詞中并不罕見。例如溫庭筠《歸國遙》云：“謝娘無限心曲，曉屏山斷續。”趙令畤《蝶戀花》云：“飛燕又將歸信誤，小屏風上西江路。”都可與辛詞“翠屏平遠”參看。