去年人在鳳凰池，銀燭夜彈絲。沉水香消，梨云夢暖，深院繡簾垂。
今年冷落江南夜，心事有誰知。楊柳風柔，海棠月淡，獨自倚闌時。
去年人在鳳凰池，銀燭夜彈絲。
“鳳凰池”，指中書省。魏晉以來，中書令等官員掌管詔令文書等事物，能經常接近皇帝，深蒙寵愛，所以中書省被美稱為“鳳凰池”或者“鳳池”。這里鳳凰池應指薩都剌所在的翰林院。“彈練”，即彈奏琴、瑟等絲弦樂器，這是在筵席上所演奏的悠揚而又高雅的音樂。去年的這個時候，身處京城翰林院，夜晚友朋相聚，燈火通明，席間彈絲弄竹，高雅而又歡快。
沉水香消，梨云夢暖，深院繡簾垂。
“沉水”，即沉香，一種名貴的熏香料，又名沉水香，富貴人家常用來熏染居室。“梨云夢暖”來自唐人王建所作的《夢看梨花云歌》，此詩描寫梨花如云的綺麗夢境，中有“薄薄落落霧不分，夢中喚作梨花云”一句。這種梨花云夢的典故曾被蘇軾用在詞中。薩都剌化用這個詩意，指自己當時所做的夢境也是如此溫馨、雅致。聚會結束之后，眾人散去，屋里燒著濃的沉香，讓人醺然而醉；重重的院落里，因為夜已深了，早就把精致的蕭翎放下來，人們開始在愉快的心情中入睡，因此夢里也能看到重重如云的梨花，生活是多么恬靜、優雅。銀燭、彈絲、沉香、繡簾，這樣華麗、濃艷的生活色彩，代表官宦之家常見的事物。從這些精致的細節，讀者自可相像出居室其他部分。這是薩都剌曾經擁有的悠閑而又富裕的生活，字里行同也不煞春風得意的心情。這樣的生活自然令人難忘，它一直留存在薩都剌的記憶中。上闋用詞華艷、熱烈，頗有溫庭筠遺風。
今年冷落江南夜，心事有誰知。
今年身處江南，離開了京城翰林院，再也沒有高朋滿座，在這冷冷清清的夜里，心事又有誰能知曉？這兩句由上闕的熱烈華貴，一變而為孤寂凄清，兩相對照，以前的生活更是像仙境一般美好，值得永遠懷念了。而這種截然不同的遭遇，只是因為官職的變遷。一句“心事有誰知”，多少有感嘆事態炎涼、自憐身世遭遇的用意。
楊柳風柔，海棠月淡，獨自倚闌時。
“楊柳風柔，海棠月淡”，是作者眼前所見的景物。在溫暖的春夜里，迎面是輕柔的春風，楊柳枝輕輕拂動；在淡淡的月光下，海棠花正在盛開。春風拂面，楊柳搖曳，月影花影，這其實是一個典型的、美好的江南春夜，只是這樣的美景當前，卻只有作者一個人獨自倚在欄桿旁觀賞，沒有人與自己共同分享這種感受。這三句又進一步渲染作者的孤獨，無論是憤慨難過的心事，還是賞月賞花的樂事，都“無人知”，沒有傾訴的對象，這是何等凄涼的事情。下闕著重寫江南春夜室外的情景，與上闕著力寫燈影人影相對應，上闕是燈影人影，軟玉溫香，下闕則是風柔月淡，冷冷清清，這樣的安排，使人覺得前者更加溫暖，令人向往，后者則更為凄涼難熬。這首詞的構思甚為巧妙，深受歐陽修《生查子·元夕》詞的啟發，采用了鮮明對比的寫法，通過“今年”與“去年”、“冷”與“暖”、悲與歡的多重對比，深刻地表現了詞人兩種大為不同的心境，從中不難感受到詞人對當政者無故將自己趕出翰林院的不滿與悲涼。并且還運用了采取分景、隔景、借景諸手法，雖然主旨抒情，卻又突破了對情本身的拘泥，通過情、境的有機布置、組織創造，構成了新的情感世界，其渾然天成處，正可窺見作者的藝術匠心。