多少恨，昨夜夢魂中。還似舊時游上苑，車如流水馬如龍。花月正春風。
“多少恨，昨夜夢魂中。”開頭陡起，小詞中罕見。所“恨”的當然不是“昨夜夢魂中”的情事，而是昨夜這場夢的本身。夢中的情事固然是詞人時時眷戀著的，但夢醒后所面對的殘酷現實卻使他倍感難堪，所以反而怨恨起昨夜的夢來了。二句似直且顯，其中卻縈紆沉郁，有回腸蕩氣之致。
“還似舊時游上苑，車如流水馬如龍。花月正春風。”三句均寫夢境。“還似”二字領起，直貫到底。往日繁華生活內容紛繁，而記憶中最清晰、印象最深刻的是“游上苑”。在無數次上苑之游中，印象最深的熱鬧繁華景象則是“車如流水馬如龍”。用在這里，極為貼切。它出色地渲染了上苑車馬的喧闐和游人的興會。
緊接著，又再加上一句充滿贊嘆情味的結尾——“花月正春風”。在實際生活中，上苑游樂當然不一定都在“花月正春風”的季節，但春天游人最盛，當是事實。這五個字，點明了游賞的時間以及觀賞對象，渲染出熱鬧繁華的氣氛；還具有某種象征意味——象征著在他生活中最美好，最無憂無慮、春風得意的時刻。“花月”與“春風”之間，以一“正”字勾連，景之袱麗、情之濃烈，一齊呈現。這一句將夢游之樂推向最高潮，而詞卻就在這高潮中陡然結束。
從表面看（特別是單看后三句），似乎這首詞所寫的就是對往昔繁華的眷戀，實際上作者要著重表達的倒是另外一面—處境的無限凄涼。但作者卻只在開頭用“多少恨”三字虛點，通篇不對當前處境作正面描寫，而是通過這場繁華生活的夢境進行有力的反托。正因為“車如流水馬如龍，花月正春風”的景象在他的生活中已經不可再現，所以夢境越是繁華熱鬧，夢醒后的悲哀便越是濃重；對舊日繁華的眷戀越深，今日處境的凄涼越不難想見。由于詞人是在夢醒后回想繁華舊夢，所以夢境中“花月正春風”的淋漓興會反而更觸動“夢里不知身是客，一晌貪歡”的悲慨。這是一種“正面不寫，寫反面”的藝術手法的成功運用。
全詞僅五句二十七字，但卻內容豐富、寓意深刻。作者以反寫正，以樂寫悲，以歡情寫凄苦，昔與今的對比形成了極大的反差，但也蘊寓了極深的用意，以人有回味無窮之感。全詞一筆即成，語白意真，直敘深情，是一首情辭俱佳的小詞。
第二首詞用的是以反寫正的藝術手法，以樂來反襯苦，筆意有曲婉之感。但這首詞則不同，是直筆明寫、正見正寫直抒胸臆、坦吐愁恨的藝術手法，因而有愈見沉痛之感。二詞可同讀，對作者的憂思愁恨則體會更深。
“多少淚”即“多少恨”之續寫，“一晌貪歡”后，悲情更苦，離恨更深，作者再也無法自制，只能任憑“多少淚，斷臉復橫頤”了。眼淚縱橫當不是抽泣哽咽，而是激情難收，也許有號啕之舉，但是，淚可流，“心事”卻不可說，一是滿腔悔恨無法說，二是故國情懷不能說，自傷之情、囚居之苦，片言俱現，作者心中愁苦躍然紙上。不但“心事”不可說，連往日可以寄托情思的鳳笙也不能吹起，這種痛苦和不自由是非常地殘酷。古人悲思不可解，常有“只將心思付瑤琴”之想，而這情此景，作者卻連這一點奢望都不敢有。況且，鳳笙向來為歡歌之用，于此時吹奏，對李煜來講，只是徒增感慨、更添思憶而已，所以一句“休向”，使作者的幽居無奈中又多添了幾分不堪回首的痛苦。于是乎，“腸斷更無疑”但是惟一的結局了。這首詞正是李煜入宋后“此中日夕只以眼淚洗面”的真實寫照。
全詞與“多少恨”同調，取筆不同但取意同。這首詞直接寫作者深沉痛苦，描摹細致，語言直樸，較“多少恨”有更直入人心的感染力。