衰柳白門灣，潮打城還。小長干接大長干。歌板酒旗零落盡，剩有漁竿。
秋草六朝寒，花雨空壇。更無人處一憑欄。燕子斜陽來又去，如此江山。
? 詞的上片一開頭，作者便調動讀者的視覺與聽覺，讓人們看到的是“衰柳”，聽到的是冰冷的潮水打著空城而退去聲音。看上去作者是在寫景，而實際上就像傳感系統一樣，作者非常敏銳地從“衰柳”上，從冷潮中，感到了蒼涼冷落，并且把自己這種深沉的感慨，透露和傳導給了讀者。
接著，作者舉目遠眺：“小長干接大長干。歌板酒旗零落盡，剩有漁竿。”放眼望去，小巷大街依舊，而歌板聲卻零零落落，以至子聽不到了；酒簾子稀稀疏疏，以至于看不見了，只有孤寂的漁人在垂釣寒江。寫街巷不著筆于市鷹、鋪面、人煙，而以“歌板酒旗”來點染。看上去，作者好像信手拈來似的，而實際上是從大量的事物中提煉出來的，是從前人的詩句中鍛鑄出來的。朱彝尊把“歌板酒旗”集中起來，先之以“零落”來描寫，繼之以“盡”字來述說：寥寥幾筆便抹去了古都金陵昔日的歌舞升平，而造成一個蕭條幽僻的境界，手法多么簡煉、自然。
詞的下片以“秋草”起筆，點出了時序，這也與上片的“衰柳”遙相呼應，構成了一幅凋零衰敗的畫面。作者由眼前所見，回溯金陵的往昔。“六朝”的繁華不復存在了，就像那“秋草”一樣枯萎了。“六朝寒”，凝練地概括了漫長的興衰史，一個“寒”字，把視覺與感覺勾通起來，透露了作者吊古傷今的嘆哨之情。寫雨花臺而著一“空”字，進而又寫“空”到了“更無人”的地步。這就是說，此時此地，除了自己，再也沒有別的人了。然而，作者就在這種特定的環境中，獨自倚著欄桿眺望的。
接下去，一筆陡轉，在“斜陽”里倏地飛來了“燕子”，讓人精神為之一振，覺得似乎有了生機。然而，遺憾的是這燕子卻是“來又去”了。看來，連燕子都感到雨花臺衰敗荒涼，到了不堪棲息的地步了，何況是人呢。這真是在絕無寫處又生出了妙筆。最后，作者以“如此江山”直抒胸臆，把全部感慨著落在這四個字上。
該詞字字深含興亡交替的感慨，句句流露世事變遷的嘆息，全篇意境深遠渾厚，情思憂戚纏綿。可以說全篇整體寫景，又是整體抒情，景含情深，情以景出。筆力遒勁而醇雅，化用前人舊句，自然和諧，殊不見斧鑿痕。