水邊沙外。城郭春寒退。花影亂，鶯聲碎。飄零疏酒盞，離別寬衣帶。人不見，碧云暮合空相對。
憶昔西池會。鹓鷺同飛蓋。攜手處，今誰在。日邊清夢斷，鏡里朱顏改。春去也，飛紅萬點愁如海。
這是秦觀借描寫春景春情，集中表現交織在一起的今與昔、政治上的不幸和愛情上的失意，抒發貶謫之痛、飄零之愁的一首詞作。
上片著重寫今日生活情景。首寫眼前景致，“水邊沙外，城郭春寒退”二句，點明地點、時令，輕輕著筆，樸實自然。緊接著“花影亂，鶯聲碎”二句，細寫春景特色，以“亂”字狀花之紛繁，“碎”字表鶯聲盈耳，用筆尤工，各極其妙，洋溢著對自然的喜愛之情。“飄零”以下四句，忽而由喜轉悲，由春景春情轉寫遠謫索居，形體瘦損，不復有以往對酒當歌之情，轉折有致，詞情哀怨。歇拍“人不見，碧云暮合空相對”二句，人情艷情，孤情凄情，蘊藉含蓄，耐人尋味。
下片抒發由昔而今的生活之情。換頭直點昔日西池宴集，以“鴆鷺同飛蓋”描寫其盛況。比喻形象，用語簡明，隱含著不能忘懷的情味。“攜手處”以下四句，又由昔而今，由喜而悲，景物依舊，諸友卻已飄泊云散。委婉曲折，纏宛凄側。結尾“春去也，飛紅萬點愁如海”，再由眼前想到今后。“飛紅萬點”是春歸的自然寫照，“愁如海”卻新奇絕妙。這兩句既是惜春春去，又是對前途的無望。
此詞在內容上由春景春情引發，由昔而今由今而昔，由喜而悲，由悲而怨，把政治上的不幸和愛情上的失意融為一體，集中抒發了貶徙之痛，飄零之苦。在藝術上一波三折，一唱三嘆，蘊藉含蓄，感人肺腑；以景結情，境界深遠，余味無窮。
新舊黨爭，損害的不只秦觀一人，所以此詞抒發的感情是具有一定的普適意義的，蘇軾、黃庭堅、孔平仲、李之儀等人都有和詞存今，可見對“元祜黨人”震動之大，感觸之深。
詞中所體現的情感極為悲傷，充分體現這位“古之傷心人”（馮煦語）的性格特征。即：當他身處逆境之時．往往不能自拔，無法像蘇軾那樣，善于自我解脫，而是自嘆、自傷，一往而深，直至于死。所以，當他的朋友看到這首詞的時候，即擔心其“不久于世”（后作者逝于五年后）。這也就是作者所謂獨具善感“詞心”的體現。