山抹微云，天連衰草，畫角聲斷譙門。暫停征棹，聊共引離尊。多少蓬萊舊事，空回首、煙靄紛紛。斜陽外，寒鴉萬點，流水繞孤村。(萬點一作：數點)
銷魂。當此際，香囊暗解，羅帶輕分。謾贏得、青樓薄幸名存。此去何時見也，襟袖上、空惹啼痕。傷情處，高城望斷，燈火已黃昏。
這首《滿庭芳》是秦觀最杰出的詞作之一。起拍開端“山抹微云，天連衰草”，雅俗共賞，只此一個對句，便足以流芳詞史了。一個“抹”字出語新奇，別有意趣。“抹”字本意，就是用別一個顏色，掩去了原來的底色之謂。傳說，唐德宗貞元時閱考卷，遇有詞理不通的，他便“濃筆抹之至尾”。至于古代女流，則時時要“涂脂抹粉”亦即用脂紅別色以掩素面本容之義。
按此說法，“山抹微云”，原即山掩微云。若直書“山掩微云”四個大字，那就風流頓減，而意致全無了。詞人另有“林梢一抹青如畫，知是淮流轉處山。”的名句。這兩個“抹”字，一寫林外之山痕，一寫山間之云跡，手法俱是詩中之畫，畫中之詩，可見作者是有意將繪畫筆法寫入詩詞的。少游這個“抹”字上極享盛名，婿宴席前遭了冷眼時，便“遽起，叉手而對曰：”某乃山抹微云女婿也！“以至于其雖是笑談，卻也說明了當時人們對作者煉字之功的贊許。山抹微云，非寫其高，概寫其遠。它與”天連衰草“，同是極目天涯的意思：一個山被云遮，便勾勒出一片暮靄蒼茫的境界；一個衰草連天，便點明了暮冬景色慘淡的氣象。全篇情懷，皆由此八個字里而透發。
“畫角”一句，點明具體時間。古代傍晚，城樓吹角，所以報時，正如姜白石所謂“正黃昏，清角吹寒，都空城”，正寫具體時間。“暫停”兩句，點出賦別、餞送之本事。詞筆至此，便有回首前塵、低回往事的三句，稍稍控提，微微唱嘆。妙“煙靄紛紛”四字，虛實雙關，前后相顧。“紛紛”之煙靄，直承“微云”，脈絡清晰，是實寫；而昨日前歡，此時卻憶，則也正如煙云暮靄，分明如，而又迷茫悵惘，此乃虛寫。
接下來只將極目天涯的情懷，放眼前景色之間，又引出了那三句使千古讀者嘆為絕唱的“斜陽外，寒鴉萬點，流水繞孤村”。于是這三句可參看元人馬致遠的名曲《天凈沙·秋思》：“枯藤老樹昏鴉；小橋流水人家；古道西風瘦馬，夕陽西下，斷腸人天涯”，抓住典型意象，巧用畫筆點染，非大手不能為也。少游寫此，全神理，謂天色既暮，歸禽思宿，卻流水孤村，如此便將一身微官濩落，去國離群的游子之恨以“無言”之筆言說得淋漓盡致。詞人此際心情十分痛苦，他不去刻畫這一痛苦的心情，卻將它寫成了一種極美的境界，難怪令人稱奇叫絕。
下片中“青樓薄幸”亦值得玩味。此是用“杜郎俊賞”的典故：杜牧之，官滿十年，棄而自便，一身輕凈，亦萬分感慨，不屑正筆稍涉宦郴字，只借“閑情”寫下了那篇有名的“十年一覺揚州夢，贏得青樓薄幸名”，其詞意怨憤謔靜。而后人不解，竟以小杜為“冶游子”。少游之感慨，又過乎牧之之感慨。
結尾“高城望斷”。“望斷”這兩個字，總收一筆，輕輕點破題旨，此前筆墨倍添神采。而燈火黃昏，正由山林微云的傍晚到“紛紛煙靄”的漸重漸晚再到滿城燈火，一步一步，層次遞進，井然不紊，而惜別停杯，流連難舍之意也就盡其中了。
這首詞筆法高超還韻味深長，至情至性而境界超凡，非用心體味，不能得其妙也。后，秦觀因此得名“山抹微云君”。