江南江北雪漫漫，遙知易水寒。同云深處望三關(guān)，斷腸山又山。
天可老，海能翻，消除此恨難。頻聞遣使問平安，幾時鸞輅還？
上闕寫景，起句“江南江北雪漫漫”氣勢壯闊，為全詞創(chuàng)造、渲染出了一種特定的、寒冷空曠的氛圍。“遙知易水寒”緊承起句，“遙”字表達了詞人與帝后相隔遙遠，但是因為心中牽掛，所以能夠知道他們在遠方被幽禁的痛苦，這種痛苦應(yīng)該不止是肉體上的寒冷，還有精神上的折磨。“易水”源出河北，詞人一方面借此點出北方國土的淪陷，一方面又取荊軻之所歌“風(fēng)蕭蕭兮易水寒”句意，增添悲憤之感。“彤云深處望三關(guān)，斷腸山又山”是詞人看到的景象，在這里借景抒情，抒發(fā)了詞人內(nèi)心的凄涼情感。
下闋抒情，“天可老，海能翻，消除此恨難”表達了詞人對金人的痛恨之情。“天可老”化用了李賀《金銅仙人辭漢歌》中“天若有情天亦老”的詩句，“海能翻”化用了漢樂府《上邪》中“山無陵，江水為竭，冬雷震震，夏雨雪，天地合，才敢與君絕”的詩意。詞人用這些根本不可能辦到的事情，來說明讓自己忘卻國恥家仇的不可能。即便是“天可老，海能翻”這些萬不可能發(fā)生的事情都發(fā)生了，也不能消除對金人的仇恨，以極夸張的比譬反襯自己的創(chuàng)巨痛深。“頻聞潛使問平安”，明明是天翻地覆亦難消除的深仇大恨，朝廷所作的竟然只是遣使問候這樣輕飄飄的表面文章，兩相對照，令詞人黯然神傷，悲憤莫名。“幾時鸞輅還”，以問作結(jié)，表現(xiàn)詞人對時局的深切憂慮。
全詞寫的雖然是亡國之痛，卻并不鼓噪喧嘩，而是曲折深婉，層層推進，于沉郁壓抑之中凌空設(shè)譬、突兀而起，復(fù)又歸于深長的嘆息與無盡的憂思。全詞借對二帝的思念與亡國之痛，深刻地表現(xiàn)了南宋初期愛國志士中普遍存在的悲憤心情和強烈的愛國精神。