舉杯呼月，問神京何在，淮山隱隱。撫劍頻看勛業事，惟有孤忠挺挺。宮闕腥膻，衣冠淪沒，天地憑誰整。一枰棋壞，救時著數宜緊。
雖是幕府文書，玉關烽火，暫送平安信。滿地干戈猶未戢，畢竟中原誰定。便欲凌空，飄然直上，拂拭山河影。倚風長嘯，夜深霜露凄冷。
《酹江月》即《念奴嬌》，音節高亢滿懷激情，適宜抒寫豪邁悲壯和惆悵的感情。圍繞重整河山的政治抱負，開篇三個問句，落筆不凡。作者舉杯高聲問高懸的明月，“神京何在？”問月的舉動本身已充分表現了作者無人傾訴的壓抑的心情，神京指北宋故都汴京，自徽、欽被俘死在異域之后，多年來和戰紛紜，至今仍是故土久違。在高問“神京何在”這種高亢激昂的句子之后接上“淮山隱隱”，凄涼迷惘之情，深寓于凄迷之景。“撫劍頻看勛業事，惟有孤忠挺挺”。用“頻看”與“惟有”突出問題的嚴重性及作者的急迫心情。詞的第一小段就表現出了語氣急促和詞意的起伏跌宕，自汴京失守后中原故土衣冠文物蕩然無存，面對占領者肆意搶奪與殘暴行經，作者悲憤填膺，發出大義凜然的一聲高問：“天地憑誰整？”此句一出，詞的意境升高，作者的這個“誰”，是包括自己在內的千千萬萬愛國志士。作者清醒地認識到時局敗壞，危機四伏，大有一發而不可收拾之勢。所以，他大聲疾呼：“一枰棋壞，救時著數宜緊。”將岌岌可危的時局比作形勢不妙的棋局。人們知道，棋局不好，必須出“手筋”，出“勝負手”，絲毫不容懈怠。這一比喻極為鮮明逼真生動，是對當朝者茍且偷安，醉生夢死的當頭斥責。
詞的上片用“問神京何在？”“天地憑誰整？”將政治形勢與面臨的任務擺出，并以救棋局為例生動地說明應采取補救措施。下片則針對現狀中存在的問題，發出第三問：“畢竟中原誰定？”同時，表明自己的態度與痛苦、愁悶之情。“幕府文書”，指前方軍事長官所發出的公文：“玉關烽火”，代指前線軍中的消息。現在雖都“暫送平安信”，前方暫告平安無事，但戰亂未停，占事未休，蒙古人正在窺伺江南，這種平靜安寧只是一種假象，是火山爆發前的安寧。然而，當朝權貴不理睬收復失地的主張，不招用抗戰人才，卻在壓抑民氣，因此，作者在“滿地干戈猶未戢”之后發出“畢竟中原誰定”之問，其聲頗帶悲涼氣氛，表現了一個愛國者為國家生死存亡的憂愁，同時，也暗含自己不可推卸的責任感。表面上，“畢竟中原誰定”一句與上片的“天地憑誰整”文義略同，但這不是簡單的重復，而是在“天地憑誰整”基礎上的詞意遞進，同時加深思想感情。“便欲凌空，飄然直上，拂拭山河影”。這里作者借拂拭月亮表現澄清中原和重整河山的強烈愿望。“倚風長嘯，夜深霜露凄冷”為最后兩句，改換角度，表現作者憤激滿胸的情懷。盡管作者幻想“飄然直上”，去掃除黑暗，但無法擺脫污濁可憎的現實的約束。由于理想與現實的矛盾不可調和，不禁使人抑郁難耐，迸發的感情受到壓抑，于是“倚風長嘯”，傾吐悲憤怨氣。“夜深霜露凄緊”則透露出嚴酷的時代氛圍。結尾仍是扣人心弦發人深省的。
這首詞以詞格來寫政事，以設問句提出問題，以比喻句闡明問題，文字樸素，不崇雕琢，但卻簡潔明快，氣韻豪邁飄逸。詞的寫作，作者不采用大起大落的筆勢，而是以回旋往復的曲調來表現抑揚相錯的情感，節奏舒緩卻意味雋永。