高峽流云，人隨飛鳥穿云去。數峰著雨。相對青無語。
嶺上金光，嶺下蒼煙沍。人間曙。疏林平楚。歷歷來時路。
這首詞是在寫在凌晨天還沒亮時爬上山頂憑高遠望的感受，這首詞的境界中都含有對人生之了悟的成分。
王國維特別善于寫景，“高峽流云彩，人隨飛鳥穿云去”寫出了一種類似杜甫“蕩胸生曾云彩，決眥八歸鳥”的那種攀登到半山高處所特有的景象。山下剛剛下過雨，山頂是晴天，山腰處亂云飛動，正是雨收而云未散的時候?！皵捣逯?，相對青無語”，似乎是套用了姜夔《點絳唇》的“數峰清苦，商略黃昏雨”，這里“相對”解釋為人與“數峰”的相對要好些。因為對面青山一直就在那里靜靜地看著人在云霧里攀登，而人卻是在穿過半山的云霧之后才注意到這“著雨”的青山。青山雖然不會說話，卻在以雨后的美麗令人驚喜。
“嶺上金光，嶺下蒼煙沍”是說：抬頭看，朝陽初照的峰頂已然在望；低頭看，腳下深谷蒼煙凝結，一片昏暗。因為在這里，從“嶺下蒼煙沍”到“人間曙，疏林平楚，歷歷來時路”這有一個時間的過程：隨著太陽的漸漸升高，黑暗山谷中的景色也漸漸能夠看清了，剛才攀登途中所經過的那些高高低低的叢林，如今都已落在自己腳下。“歷歷”，是看得清清楚楚的樣子，同時也是對往事和過去的回憶，用在這里具有一定的哲理的味道。在山下仰望攀登的道路，只能有“危乎高哉”的驚嘆而說不上“歷歷”；只有在經過艱苦的攀登穿越烏云彩見到光明時才能夠有這種“歷歷”的回顧和反省。