來時春社，去時秋社，年年來去搬寒熱。語喃喃，忙劫劫。春風堂上尋王謝，巷陌烏衣夕照斜。興，多見些；亡，都盡說。
在此曲中，作者托情于燕，抒歷史興亡之嘆。燕子有飛遷的習性，秋天飛往南方，春暖花開時再返回北方。作者用燕子的來去喻示時間的流逝，又賦予燕子以人的視角。
接著寫燕子喃喃細語，忙碌爭飛，似乎在尋找王謝繁華舊跡，訴說人間興亡之事，實際上是移情于燕子，將燕子的本能活動賦予人的主觀意識。在只有“巷陌烏衣夕照斜”的無奈失望中，作者更是借燕子的口吻直接訴說歷史興亡的慨嘆。全曲緊扣詠燕來懷古，繼承了古人卻又不拘泥、重復，立意新穎。尤其是移情手法的運用，使此曲更具婉轉、曲折之妙。
“興，多見些：亡，都盡說”是一個對偶句，依舊借助燕子的視角慨嘆歷史，文學上將這種手法稱作“移情”，即將人的主觀感受轉移到某樣事物上，使人物合一，強化情感的表達。不管歷史如何變遷，興亡往事最終都付與評說，人世喧囂也都歸于“喃喃”之語。曲的結尾很有一種有淡世事的超然之感。