凍水消痕，曉風生暖，春滿東郊道。遲遲淑景，煙和露潤，偏染長堤芳草。斷鴻隱隱歸飛，江天杳杳。遙山變色，妝眉淡掃。目極千里，閑倚危樓迥眺。
動幾許、傷春懷抱。念何處、韶陽偏早。想帝里看看，名園芳榭，爛漫鶯花好。追思往昔年少。繼日恁、把酒聽歌，量金買笑。別后暗負，光陰多少。
這是一首羈旅傷春之作。
詞的上片極寫春日的陽和之景。以“凍水消痕”、“曉風生暖“的四字駢偶句開始，寫出早春典型景物：冰雪融消，晨風送暖。駢偶句的運用顯現出鋪排的效果，再接“春滿東郊道”一個單句托住，由水而風而郊野長道，水陸上下遍布濃濃香氣。三句中，一“消”、一“生”、一“滿”，三個動詞顯現了變化中的動態。“遲遲淑景”和“煙和露潤”又是兩個四字短句，卻不用對偶，與開篇同中有異，概寫春陽的和暖，煙嵐的和潤，渲染了早春的氣氛，再以“偏繞長堤芳草”一句實景作為承接，長堤一線，芳草染綠，“偏繞”二字表現長堤春草正承受著春陽與煙露的恩澤，萬物與造物者融洽為一體。“斷鴻”二句，場景從遠遠的長堤提升至廣袤的天空。鴻雁北歸又是一個典型的早春之景，天邊時隱時現的一點歸飛鴻雁的身影，更襯出江天的悠遠無盡。“遙山”三句，白遠天而至遠山，以擬人筆法寫早春剛剛染上新綠的遠山如美女“淡掃”的“妝眉”，極盡閑雅秀逸之態。結句之“目極”二句說以上所繪早春陽和之景并非詞人春游所歷，而是他“閑倚危樓”、“目極千里”、“迥眺”之所見。
春景如此秀美誘人，詞人卻無意來游，此中必有緣故。景中所繪“斷鴻”這一意象隱隱透露了一點信息。北歸的大雁總是排成整齊的雁陣，而詞人卻偏偏選擇一只失群的孤雁，這孤雁為下片所抒情感埋設了一個伏線。
過片換頭“動幾許、傷春懷抱”一語，由“動”字領起，承上啟下，上片春景所引動的卻是游子的“傷春懷抱”。這一語是全詞情感氣氛陡然大變的關鍵詞。這關鍵詞與上片的“斷鴻”意象幽隱地暗暗相連，“斷鴻”正是詞人自身形象的喻托。此語中“傷春懷抱”四字亦可作為此詞的“詞眼”，全詞所抒正是詞人的“傷春懷抱”。
于是以下由“念”、“想”、“追思”引領出自己“傷春懷抱”，逐層鋪敘。詞人所“念”者乃“何處、留陽偏早”。所謂“何處”，即詞人現今所在之處，詞人偏說“何處”，化實為虛，正是游子他鄉情感的流溢。“韶陽”本是美好的艷陽春色，人所共愛，詞人卻怪它偏偏來得這樣早，正是游子傷春之情使然。詞人所“想”者乃“帝里看看，名園芳樹，爛漫鶯花好”。帝都的春日勝景用墨雖不多，但絢麗多姿，繁華熱烈，對比眼前的素雅春色，自是別有一番誘人的風光，它強烈地吸引著沉迷市井生活的柳永。詞人所“追思”者乃是“往昔年少”的放浪生活。他由帝都的繁華而追思起年少時的歡樂，那時是日以繼日地“把酒”、“聽歌”、“買笑”，揮金如土，對比今日的“斷雁”情狀，自然“別是一番滋味在心頭”了，“把酒聽歌”、“量金買笑”又是兩個四字駢偶句，與開篇的一組駢偶句遙相照應，依舊顯現著鋪排的效果。這種生活盡管不足取法，但對柳永來說，卻是他對仕途失意的一種抗衡。而直到他作下此詞的時候，仕途仍是蹭蹬，歲月依舊題跎，卻連這種抗衡帶來的些許心靈慰藉也不可得了。經過“想”、“念”、“追思”這三層鋪敘之后，終于逼出了煞拍之“別后暗負，光陰多少”，嗟嘆歲月的流逝，為辜負了青春年華而暗暗心傷。此時此刻，詞人內心的失落，痛楚早已蓋過了眼前的一片春色。
柳永的詞慣寫羈旅愁情，但多各具面目，并不給人以重復雷同之感。此詞以美景引愁情，以往昔的熱烈反村眼前的冷寂，在抒情上又以上片深幽的蘊蓄與下片痛快的傾吐形成鮮明比照。