帝里疏散，數載酒縈花系，九陌狂游。良景對珍筵惱，佳人自有風流。勸瓊甌。絳唇啟、歌發清幽。被舉措、藝足才高，在處別得艷姬留。
浮名利，擬拚休。是非莫掛心頭。富貴豈由人，時會高志須酬。莫閑愁。共綠蟻、紅粉相尤。向繡幄，醉倚芳姿睡，算除此外何求。
柳永一生并沒有放棄對功名利祿的追求，他在求之遇挫之時、求之未得之后，往往流連于舞榭歌臺、酒樓妓館，以感官上的享受，暫時平復內心的失落與不平。《如魚水》就是一首反映柳永這種人生態度與心理歷程的詞。
詞的上片寫柳永在汴京不受拘束、“酒縈花系”的生活，按照詞意，大致可分為三層。“帝里疏散”三句為第一層，概寫在帝都的不受拘束、“酒縈花系”的生活。宋太宗至道元年（公元995年），柳永時年九歲，自故里崇安來到汴京，一直到中進士之前，除了于宋真宗景德年間出游三年外，一直住在汴京。期間除士子學業外，常常往來于歌妓酒館，大多數時候是以在妓女中填詞討潤筆為目的的，但也不排除其浪蕩的一面。故柳永說自己“數載酒縈花系，九陌狂游”是實寫，非泛泛之言。接下來，“良景對珍筵惱”四句為第二層，具體描寫在帝都的不受拘束、“酒縈花系”的生活，有“良景”，有“珍筵”，這些就是前面說的“酒縈”了，光有“酒縈”還不夠，還要有“花系”，于是“佳人”出來“勸瓊甌”了，并且為了給飲酒助興，又“絳唇啟”，唱起歌來，歌聲是清亮幽雅的。接下來，“被舉措”二句為第三層，寫此中的自己“藝足才高”，博得“艷姬”分外的青睞。
過片換頭，詞人雖直言“浮名利，擬拚休。是非莫掛心頭”，要撒手名利，忘卻是非，但他畢竟未能完全忘情于世事，也決不肯輕擲自己的天賦才華，所以他在這里加了一個“擬”字。接下來他又高唱“富貴豈由人，時會高志須酬。莫閑愁”，大似李白“長風破浪會有時”、“天生我才必有用”的氣概。但柳永畢竟沒有李白的狂放，他唱起這些高調顯得有些底氣不足，于是最后還是走向“綠蟻”、“紅粉”的溫柔鄉中，進入“除此外”更“何求”的無奈境地。在這里不要忽略了“除此外何求”前的那一個“算"字。透過這個“算"字，我們知道，柳永曾反復地掂量、算計過“此外”的種種活法，不言而喻，“算”的結果是路路難通，于是才不得不落到“此”中來。這實在是柳永無奈的選擇。
全詞并沒有更深的思想內涵，構思、布局，也無甚可觀。在語言上，“良辰對珍宴惱"與“時會高志須酬"二句分別用句中對，反而有失流暢之美，又與詞中“舉措”、“在處”，“拚休”等口語顯得有些不諧和；而“向繡幄，醉倚芳姿睡”一語，又未免低俗。
詞的價值在于，柳永坦誠直率地把一個真實的自我剖析給世人，毫不掩飾、造作、矯情，這是柳水的難得之處，也是他的可貴之處這首詞使我們真切地了解到柳永其人性格、生活、思想的一些重要側面。