秣馬臨荒甸，登高覽舊都。
猶悲墮淚碣，尚想臥龍圖。
城邑遙分楚，山川半入?yún)恰?/p>
丘陵徒自出，賢圣幾凋枯！
野樹蒼煙斷，津樓晚氣孤。
誰知萬里客，懷古正躊躕。
峴山，又名峴首山，位于湖北襄陽城南九里，以山川形勝和名人古跡著稱。峴山屬襄陽治，名城襄陽當(dāng)漢水之曲，與樊城隔水相望，自古以來就是兵家必爭之地。距襄陽縣西二十里，為隆中，即臥龍先生草廬對(duì)策之地。襄陽故城，即其縣治。
陳子昂登臨峴山，不覺發(fā)思古之幽情，寫下這首懷古詩。
開頭二句說外城為郭，郭外為郊，郊外為甸，秣馬于荒甸，說明峴山在襄陽郊外。公元208年（建安十三年），曹操平荊州，立襄陽郡，自此“冠蓋相望，一都之會(huì)也”。詩人登臨峴山，俯瞰襄陽，不禁想到晉朝的羊祜、三國的諸葛亮。羊祜喜游山，常登峴山，終日不倦，曾對(duì)從行者說過：“自有宇宙，便有此山，由來賢達(dá)勝士，登此遠(yuǎn)望，如我與卿者多矣！皆湮滅無聞，使人悲傷，如百歲后有知，魂魄猶應(yīng)登此也。”羊祜為太守，清名遠(yuǎn)揚(yáng)，很受百姓的愛戴，且有獻(xiàn)策平吳之功，終身清廉不營私，唯對(duì)峴山的青峰白云流連不已。羊祜病篤，薦杜預(yù)自代，年五十八卒。襄陽百姓在峴山、羊祜平生游憩之所，建碑立廟以紀(jì)念，望其碑者，無不流涕。杜預(yù)死后為碑起名曰“墮淚碑”，就是陳子昂詩中所說的“墮淚碣”。
曹操伐劉表時(shí)，表已卒，劉備屯兵樊城，聞?dòng)嵏跋尻枺懿偌磁删J緊緊追擊，劉備兵潰于當(dāng)陽、長坂；諸葛受命于危難之間，東結(jié)孫吳，共御曹魏。赤壁之戰(zhàn)，奠定鼎足之勢(shì)，功蓋三分，名成八陣，登臨峴山，俯見襄樊，不能不緬懷以南陽布衣而名垂環(huán)宇的諸葛武侯。
“猶悲”、“尚想”，點(diǎn)明“懷古”，也抒發(fā)詩人斯人雖逝，而憑吊彌深的感情。
以下接諸葛功業(yè)回顧三國時(shí)代，古之楚地，魏、蜀、吳，各個(gè)分據(jù)；漢水入江處在夏口，夏口城為孫權(quán)所筑。《尚書禹貢》謂：“漢水南至大別入江。”大別山，《元和志》謂指漢陽縣東北之魯山，“南枕蜀江，北帶漢水”，孫吳據(jù)長江天險(xiǎn)，因此詩中說：“遙”既表現(xiàn)楚地遼闊，又表現(xiàn)事已久遠(yuǎn)，兼指時(shí)空。“山川”句，詩人于峴山之上，思緒萬千，見漢水曲流峴山之東，而想到滔滔東去的景象。
三、四句詩人懷想羊祜、諸葛，五、六兩句則轉(zhuǎn)談三國事，并非僅就山川而言，其間包涵了“人謀勝天險(xiǎn)”的寓意。羊祜獻(xiàn)平吳之策，晉滅東吳諸葛用聯(lián)吳之策，以抗曹魏；劉備因意氣用事，敗于夷陵；孫皓以殘暴多疑，終致亡國。面對(duì)四百多年前的歷史遺跡，詩人不禁發(fā)出慨嘆。
峴山之南，有后漢襄陽侯習(xí)郁故居。習(xí)郁在此引水作養(yǎng)魚池，筑以高堤，間種楸、竹。秋來，楸絲垂垂，修竹亭亭，景致怡人。晉朝時(shí)的征南將軍山簡，都督荊、湘、交、廣四州，鎮(zhèn)守于襄陽，每過習(xí)郁園池，必痛飲至大醉方歸。常說：“此我高陽池。”
劉景升治襄陽時(shí)，筑景升臺(tái)，常登層臺(tái)之上歌《野鷹來》曲，死后，葬襄陽城東門外二百步。杜甫十三世祖、鎮(zhèn)南大將軍，杜預(yù)，字元?jiǎng)P，曾在襄陽興水利，百姓稱之為“杜父”。元?jiǎng)P作兩碑，一碑沉萬山山下潭水中；另一沉峴山山下水中，碑文述己之功業(yè)。元?jiǎng)P沉碑時(shí)說：“百年之后，何知不深谷為陵也。”陳子在此即借杜元?jiǎng)P沉碑事，并引申其意，即使百年之后，深谷突起為丘陵，亦是徒然。空有丘陵出，無數(shù)英雄豪杰、古圣先賢，都已經(jīng)凋零作古了。
沔水經(jīng)過習(xí)郁的邑城，出安昌縣東北大父山，西南流，注于白水，南面有漢光武故宅，后漢人蘇伯阿曾在此“望氣”，稱白水鄉(xiāng)光武宅有郁郁蔥蔥的興旺佳氣。陳子昂借此慨嘆郁郁蔥蔥之氣已經(jīng)中斷消失了。“蒼煙斷”、“晚氣孤”，詩人借景抒懷，表達(dá)他對(duì)時(shí)政的憂心焦慮。
詩人來自蜀山之中，所以自稱“萬里客”，“誰知”，表現(xiàn)了詩人孤寂落寞的心境，“躊躕”，指惆悵而徘徊。當(dāng)詩人憑吊遺蹤的時(shí)候，緬懷治世良材，有為的將帥以及像羊祜、諸葛亮那樣永遠(yuǎn)為百姓思念的賢臣良相，更希望這樣的賢圣，代代不絕。