玉瘦香濃，檀深雪散。今年恨、探梅又晚。江樓楚館，云閑水遠。清晝永，憑欄翠簾低卷。
坐上客來，尊前酒滿。歌聲共、水流云斷。南枝可插，更須頻剪。莫直待西樓、數聲羌管。
上片開門見山，吟詠梅花且嘆悔此次賞梅又遲來了一步。梅花，以其寒冬臘月發花，且有堅貞耐寒之志而深受愛重，在我國歷來有“國花”之稱譽；其花五瓣，花色有白、亦有紅；古人賞梅講究“四貴”，除貴曲不貴直，貴疏不貴密之外，也貴梅花之瘦不貴其肥，貴梅花之合（含苞）而不貴其開（盛放）。“玉瘦香濃，檀深雪散，今年恨探梅又晚”是說：玉色的白梅花清瘦飄逸，淺紅色的梅中上品檀香梅相形之下顯得色澤濃艷，它們散發著襲人的香氣；白雪正在消融，那雪壓梅枝的美景已不見；真真令人遺憾，沒想到賞梅竟然又來晚了。一個“又”字，表達了詞中主人年年探梅、年年嘆晚的心情；當然只有面對愛之甚深的對象，才會發出“恨晚”的嘆息。此處也足見作者遣詞匠心之一斑。
“江樓楚館，云閑水遠。清晝永，憑欄翠簾低卷”之句，交待了賞梅的環境地點、寫出了遠眺近俯的自然景色，也刻劃出了一種閑適恬淡的心境。句中“楚館”的“楚”字，本指春秋戰國時的楚地，即今之湖南、湖北一帶，此處泛指江南。在長江之濱的楚地南天，錯落矗立著無數亭臺樓館，這里梅花競放，又是賞梅的好去處；仰望白云閑散依藍天而飄浮，俯視碧波漣漪逐江水而流逝；清涼的白晝是這樣漫長，沉醉在陣陣梅香中的探梅人，憑倚著雕欄放眼遠望，信手卷弄著低垂著的翠綠色的帷簾。上片至此而止，主要是側重寫景的幽深、人的安閑，為下片不平靜心情的抒發埋下伏筆，達到以靜襯動的效果；當然，如果說此處靜中伏有波瀾的活，便是“清晝永”中的“永”字撩起的。“永”是長的意思，人物感覺上的時間是長還是短，隨人的心情而變：歡樂嫌短，愁苦恨長，這是人之常情。那么詞中人“清晝永”之說，內里是否包含著幾分惆悵。
下片“坐上客來，尊中酒滿”兩句寫的是良友相聚、舉杯飛觴、開懷暢飲、縱歌抒懷的場面。“歌聲共，水流云斷”，充滿詩興豪情的文人雅士對酒自是高歌，面對著象征高雅氣節又令人心神陶醉的梅花。于是，群情激動，縱情引吭，你唱我和，這歌聲充塞天地、嘹亮悠揚，上遏白云、下斷流水。該詞至此，歡樂之情已達頂巔，激越的情緒隨著歌聲止歇漸漸平靜下來，另一種心態便代之而起，詞人的筆觸也宕然轉開，回到賞梅的現場“南枝可插，更須頻剪”，然后便在“莫直待，西樓數聲羌管”的頗懷傷感的聲中戛然止住。從字面意思看這幾句是指點著眼前的梅樹；那南邊向陽枝頭上的花兒令人喜愛，可以攀折供插，需趁著它方開未殘，快多些采剪，或簪在鬢邊，或插放幾案，把梅的疏姿倩影和梅的寒香冷艷盡多的留在身邊；千萬不要等到花瓣殘落、隨風化泥的時刻再惆悵留連。弦外之音卻是借物抒情，感傷光陰流逝，花開花落，容顏易老，聚少離多，人生得意與相聚之時需盡情歡暢，待到《梅花落》的曲調已經奏起，羌笛聲聲泣訴別離的時候，離愁別怨便會鋪天蓋地地襲來了。