西湖南北煙波闊，風里絲簧聲韻咽。舞余裙帶綠雙垂，酒入香腮紅一抹。
杯深不覺琉璃滑，貪看六幺花十八。明朝車馬各西東，惆悵畫橋風與月。
本篇起二句以簡煉的筆觸，概括地寫出了西湖的廣闊與繁華。“煙波闊”，一筆渲染過去，背景很有氣派。“風里絲簧聲韻咽”，則是渾括不流于纖弱的句子，使人想象到那廣闊的煙波中，回蕩著絲簧之聲，當日西湖風光和一派繁華景象，便如目前。
三、四句承次句點到的絲簧之聲，具體寫歌舞。“舞余裙帶綠雙垂，酒入香腮紅一抹”，寫的不是絲簧高奏，而是舞后。但從終于靜下來的“裙帶綠雙垂”之狀，可以想象此前“舞腰紅亂旋”的翩翩之態；從“香腮紅一抹”的嬌艷，可以想象酒紅比那粉黛胭脂之紅更為好看，同時歌舞女子面容之白和幾乎不勝酒力，也得到了傳神的表現。
換頭由上片點出的“酒”過渡而下，但描寫的角度轉移到了正觀賞歌舞的人們的一邊。六幺是一種琵琶舞曲，花十八屬于六幺中的一疊。因其包括花拍，與正拍相比，表演上有更多的花樣與自由，也就格外迷人。酒杯手，連“琉璃滑”都感覺不到，為貪君歌舞而忘情之狀。這樣，轉入明朝，就跌宕得更有力了。“明朝車馬各西東，惆悵畫橋風與月。”“明朝”不一定機械地指第二天，而是泛指日后或長或短的時間。隨著人事的變化，今天沉醉不覺者會有一天被車馬帶向遠方。那時，異鄉，甚至無可奈何的孤獨寂寞中，回首畫橋風月，該是何等惆悵。
詞中關于西湖煙波、風里絲簧和歌舞場面的描寫，似帶有欣賞的意味，而車馬東西，回首畫橋風月的惆悵，則表現出無可奈何之中若有所失又若有所思的一種很復雜的情緒。