雨急云飛，驚散暮鴉，微弄涼月。誰家疏柳低迷，幾點流螢明滅。夜帆風駛，滿湖煙水蒼茫，菰蒲零亂秋聲咽。夢斷酒醒時，倚危檣清絕。
心折。長庚光怒，群盜縱橫，逆胡猖獗。欲挽天河，一洗中原膏血。兩宮何處，塞垣祗隔長江，唾壺空擊悲歌缺。萬里想龍沙，泣孤臣吳越。
該詞上片寫景，開頭便寫了“雨急云飛”的自然景象，這是詞人對當時政治形勢危急險惡的形象暗示。“暮天涼月”點明時令與具體時間——在秋季的某一天暴雨過后，從傍晚到晚上。接著由景及人，寫詞人泛舟湖上所見的兩岸景色：秋柳枝條稀疏，螢火蟲發出忽明忽滅的光。詞人在這里抹上一層陰暗、凄涼的色彩，表達了詞人凄切、悲愴之情。接著由遠及近，看見滿湖水氣上升，聽到水中雜亂的菰蒲被秋風吹得發出瑟瑟悲鳴的凄切聲響。這里詞人既寫了景色，又寫到了聲音，二者交織在一起，使詞中所刻畫的意境更顯得清冷寂寥。在一片凄惋的秋景中，詞人心中充滿無比深沉的悲愁，只好借酒澆愁，以醉解千愁了。
下片是抒情，“心折，長庚光怒”，由情及景，把詞人郁積在心的滿腔悲憤，噴薄而出，一氣呵成。“心折”兩字比喻傷心到了極點。詞人在這里用“心折”是承上啟下的，既說明悲傷的程度，又展示了下文由景及情聯想到了的國難國恥：金人氣焰猖狂，幾年前擄走徽欽二帝，現在又占領了長江以北的大好河山，長江竟成了國家的邊界。自己和抗戰派人士則受到壓抑，只能悲歌哭泣，無力挽救天下，洗雪國恥。“群盜猖獗”，有兩種解釋。一種解釋認為“群盜”指賣國求榮甘當金人走狗的漢奸與投降派，如黃潛善、劉豫之流；一種解釋認為“群盜”是反語，指被投降派誣蔑為“盜”的風起云涌的抗金義兵。兩種解釋都認為“群盜縱橫，逆胡猖獗”是對當時形勢的高度概括。“欲挽天河，一洗中原膏血”。則是全詞的主旋律，集中體現了抗戰派和廣大人民的愿望：收復中原，洗雪國恥，拯救水深火熱中的民眾。詞最后兩句，將“愛國”與“忠君”結合在一起，亦是當時的時代環境使然。
該詞在寫法上主要應用的是情景交融，上片所寫的凄涼暗淡的景物，既包含著詞人悲涼抑郁的感情，又暗寓著動蕩危亡的政治局面；下片提到的“長庚”、“天河”，也是詞人抬頭所見的空中星宿。詞人從此展開聯想，進行議論和抒情，寫出了自己的滿腔悲憤與豪情壯志。