無限傷心夕照中，故國凄涼，剩粉余紅。金溝御水自西東，昨歲陳宮，今歲隋宮。
往事思量一晌空，飛絮無情，依舊煙籠。長條短葉翠濛濛，才過西風，又過東風。
起句“無限傷心夕照中”，表現了情景難分：默默無言的柳絲，低垂在斜陽的夕照中，仿佛在為凄涼的祖國，感到無限的傷痛。你看那往日的百花園中，只剩下了點殘花敗葉，只有那御溝里的流水，還在默默地流淌，紛亂無比的世事啊，是如此地變化多端，去年還是陳后主的內苑，今年又成了隋煬帝的深宮。“金溝御水自西東”一句，可以在李商隱的《曲江》一詩中找到淵源：“金輿不返傾城色，玉殿猶分下苑波”。作為處于唐王朝的覆滅已成必然趨勢的晚唐時期的李商隱，同樣也有著“世紀末的悲哀”，他的“夕陽無限好，只是近黃昏”（《樂游原》）的慨嘆，到了夏完淳，就變成“無限傷心”的淚滴了。這“昨歲陳宮，今歲隋宮”一語，和李商隱一樣，借古喻今，寄寓著作者難以言盡的興亡之嘆。
下片著重抒情。“往事思量一晌空”：想想那悠悠往事，片刻之間都化成了片虛空。國破家亡，妻離子散，這是多么難以接受的事實。明亡后完淳父夏允彝，因抗清被執投水殉國，完淳因終日為復國大業奔走，年輕的妻子孤守空閨，白發的老母依門盼歸。這國恨家仇，使年輕熱血的詞人已經無法自制了然而，客觀卻是“飛絮無情，依舊煙籠。長條短葉翠蒙蒙”：無情的飛絮，并不理會詞人徹骨的傷痛，依舊如煙如霧地籠罩著柳樹的長條短葉，它們生機蓬勃片蒼翠。這真教他無法不產生“落日樓頭，斷鴻聲里，江南游子。把吳鉤看了，欄桿拍遍，無人會，登臨意”（辛棄疾《水龍吟》）的憤慨。然而，更傷心的是它們竟然“才過西風，又過東風”。對于西風東風，明朝清朝，似乎無動于衷。這結尾以極其質樸的語言，道出了如魯迅先生所說的“出離憤怒了””正好相互呼應，完成了一個完整的思想回環。
整首詞寫得凄迷哀惋，寓家國之嘆于寫景詠物之中，情文相生，結處余慨不盡。