政和間，余卜筑宛丘，手植眾薌，自號(hào)薌林居士。建炎初，解六路漕事，中原俶擾，故廬不得返，卜居清江之五柳坊。紹興癸丑，罷帥南海，即棄官不仕。乙卯起，以九江郡復(fù)轉(zhuǎn)漕江東，入為戶(hù)部侍郎。辭榮避謗，出守姑蘇。到郡少日，請(qǐng)又力焉，詔可，且賜舟曰泛宅，送之以歸。己未暮春，復(fù)還舊隱。時(shí)仲舅李公休亦辭舂陵郡守致仕，喜賦是詞。
五柳坊中煙綠，百花洲上云紅。蕭蕭白發(fā)兩衰翁，不與時(shí)人同夢(mèng)。
拋擲麟符虎節(jié)，徜徉江月林風(fēng)。世間萬(wàn)事轉(zhuǎn)頭空，個(gè)里如如不動(dòng)。
此詞開(kāi)頭兩句中的五柳坊、百花洲皆清江附近。起拍描寫(xiě)了詞人隱居地仙境般的環(huán)境。先寫(xiě)居處所見(jiàn)：柳綠如煙，蔥蘢翠碧，景物朗潤(rùn)。此寫(xiě)地面之景。蒼穹紅云，絢麗而璀璨。此寫(xiě)天上之景。一幅夕陽(yáng)山村之景的畫(huà)面，展現(xiàn)眼前。這也是僅舉一端，美景當(dāng)不止此。地名中有柳有花，柳以綠濡，愈顯其深邃；花以紅染，益見(jiàn)其嬌艷。詞人匠心獨(dú)運(yùn)的描寫(xiě)，令人陶醉。
三、四句，“蕭蕭”其意為冷落，指頭發(fā)花白。此時(shí)向子諲自嘆年老，歲月蹉跎，世事不正常，固此白發(fā)蕭蕭。兩衰翁：子諲其一也；另一位便是序中所說(shuō)辭舂陵郡守致仕的仲舅李公休了。前三句寫(xiě)景敘事，舒緩有致。第四句“不與時(shí)人同夢(mèng)”，詞情轉(zhuǎn)向激昂。
五、六句中的麟符、虎節(jié)，為君王調(diào)兵遣將之信物，受者有殊榮。而子諲言拋言擲，十分堅(jiān)決。紹興初年，子諲任鄂州知州，主管荊湖東路安撫司，尋任江州知州、改任江東轉(zhuǎn)運(yùn)使，進(jìn)秘閣修撰，徽猷閣待制，徙兩浙路都轉(zhuǎn)運(yùn)使，除戶(hù)部侍郎，可謂品高位顯。當(dāng)宋金議和時(shí)，秦檜等投降派力主和，金使將入境，而子諲堅(jiān)決不肯拜金詔違背秦檜意，乃被罷官，退隱清江，第五句當(dāng)言此事。子諲忠節(jié)，不取悅于世，又不茍合于世，他這種凜然正氣，直沖霄漢。第六句“徜徉江月林風(fēng)”，和第一、二句暗合。一、二句寫(xiě)清江暮色，此寫(xiě)晚景。插敘往事后，詞人接著寫(xiě)此時(shí)此境的心情。月朗風(fēng)清，林中閑適徘徊。初讀似寫(xiě)閑情逸致，實(shí)則詞人的心潮并不平靜。屈原《九章·涉江》云：“被明月兮寶路，世溷濁而莫余知兮，吾方高馳而不顧。”屈原所言“明月”，珠名，實(shí)借“明”字之音，喻己行為光明磊落，借“月”高潔之義，喻己情操之高尚。向子諲林中信步，徘徊慨嘆，和屈原詩(shī)句所言，可謂世同，情同，意同。
最后兩句“世間萬(wàn)事轉(zhuǎn)頭空”，指宦海浮沉，猶過(guò)眼云煙。這句話表明詞人視高官厚祿如草芥的心境。“個(gè)里如如不動(dòng)”，“個(gè)里”其意為此中，即心中。“如如不動(dòng)”，佛家語(yǔ)，指真如常住，圓融而不凝滯的境界。《金剛經(jīng)》“不取于相，如如不動(dòng)”，是此句之源。這句話用以表達(dá)詞人結(jié)廬人境，不聞車(chē)喧，遠(yuǎn)污離穢，潔身自好的心境。淡泊明志、寧?kù)o致遠(yuǎn)之意，深蘊(yùn)其中。詞以對(duì)人生世事的感悟歇拍，既寫(xiě)出自己的心聲，又寫(xiě)出了規(guī)勸世人的金玉良言。
全詞似隱逸閑適之作，實(shí)為明志抒憤之詞。全詞反映了子諲居濁而守潔，遠(yuǎn)奸佞而守忠的美德。就其藝術(shù)性而言，寫(xiě)景，筆染春色，柳綠花紅，月朗風(fēng)清；敘事，筆挾風(fēng)雷，激情慷慨。這種晴空布雷的手法，自出機(jī)杼，獨(dú)標(biāo)高格。另外，此詞明開(kāi)暗合，照應(yīng)縝密，亦見(jiàn)詞人匠心。第一、二句柳煙云紅，當(dāng)為暮靄之時(shí)，第六句月下林風(fēng)，是晚間風(fēng)景。時(shí)間之推移，如絲相貫，不見(jiàn)斷隙。故是詞實(shí)是一首耐人尋味的好詞。