隋堤路。漸日晚、密靄生深樹。陰陰淡月籠沙，還宿河橋深處。無情畫舸，都不管、煙波隔前浦。等行人、醉擁重衾，載將離恨歸去。
因思舊客京華，長偎傍疏林，小檻歡聚。冶葉倡條俱相識，仍慣見、珠歌翠舞。如今向、漁村水驛，夜如歲、焚香獨自語。有何人、念我無聊，夢魂凝想鴛侶。
此詞開頭的“隋堤路”，是指宋之汴京至淮河一段的水路，因為是隋煬帝所開大運河的一段，故名。“漸日晚，密靄生深樹”，寫徘徊汴堤而未曾登船之際，但見日色漸漸向晚，濃重的暮靄正從茂密的樹林中彌漫開來。
接下來二句，化用杜牧“煙籠寒水月籠沙”詩意，寫出主人公獨自悵望江天，孤寢船上的情景。
“無情畫舸，都不管、煙波隔前浦。等行人、醉擁重衾，載將離恨歸去。”這幾句寫分手時的情景，用的就是借物達意手法。這詞寫餞別情景是從鄭仲賢《送別》詩脫化出來的。王氏所謂“詩意出側面”，是指詩情借物宣泄，遷怨于物。有情人偏遇著這無情的畫舸，它全然不管戀人們難分難舍，將行人連同離恨都載走了。這里遷怨畫舸，就是側寫。物本無情，視為有情，以責怪于物來表達自己的離情別恨，是借物達意的一種方式；離恨、離愁是一種感情，都是虛的，然而詩人們卻常常化虛為實，將愁恨說成是有形體有重量的東西。這里船載離恨，就是化虛為實。
“因思舊客京華，長偎傍疏林，小檻歡聚。冶葉倡條俱相識，仍慣見、珠歌翠舞。”這是寫昔日京華相聚的歡樂場面。“冶葉”句化用李商隱《燕臺詩》“冶葉倡條遍相識”。所謂“冶葉倡條”，乃指歌妓。
詞中主人公的戀人，也是歌妓一流人物。所以他同歌妓們廝混得很熟，常一起，觀賞她們歌舞。這歡樂的回憶，與“漁村水驛，夜如歲、焚香獨自語”，恰成鮮明對比。人由聚而散之際，回想歡樂聚會，必添愁情離懷。回憶對比，是很能觸發情感的。周邦彥這首詞，除用回憶對比外，還有一種對比，就是夢境和現實對比。“有何人、念我無聊，夢魂凝想鴛侶”，這個結尾，詞評家多以為寫得拙直、率意。這個收尾是不夠含蓄的，但是感情還是十分樸實濃烈的。這里用了眼前實境和夢中虛境相對照，現實是舟中獨處，夢中卻是鴛侶和諧。“鴛侶”一詞已近于抽象化，形象不夠豐滿。但還是足以補出離情別恨的。
此詞以宦游途中水驛之夜的情景為中心而將追憶念想層層展開。全詞由景及情，由今及昔，寫眼前景采用白描手法，敘寫追思往事時用借物達意。反襯對比手法，收到了很好的藝術效果。結句直抒性情而不借景烘托，可謂大巧若拙，別具魅力。