嗚呼！盛衰之理，雖曰天命，豈非人事哉！原莊宗之所以得天下，與其所以失之者，可以知之矣。
譯文： 唉!國家興盛與衰亡的命運，雖然說是天命，難道不是由于人事嗎？推究莊宗得天下和他失天下的原因，就可以知道了。
注釋： 伶官：伶，戲子，或唱戲雜技演員，現代的娛樂人員。伶官：宮庭里供統治者娛樂表演的人物。可見封建朝代不思于民生，不思于進取，奢華淫樂而痛失天下！伶官尚能使天下易主，可見不居安思危之害！理：道理。豈：難道。人事：指政治上的得失。原：推究，推其根本，形容詞用作動詞。
世言晉王之將終也，以三矢賜莊宗而告之曰：“梁，吾仇也；燕王，吾所立，契丹與吾約為兄弟，而皆背晉以歸梁。此三者，吾遺恨也。與爾三矢，爾其無忘乃父之志！”莊宗受而藏之于廟。其后用兵，則遣從事以一少牢告廟，請其矢，盛以錦囊，負而前驅，及凱旋而納之。
譯文： 世人說晉王將死的時候，拿三支箭賜給莊宗，告訴他說：“梁國，是我的仇敵；燕王，是我扶持建立起來的；契丹與我訂立盟約，結為兄弟，他們卻都背叛晉而歸順梁。這三件事，是我的遺憾；給你三支箭，你一定不要忘記你父親的愿望。”莊宗接了箭，把它收藏在祖廟里。此后出兵，就派隨從官員用豬、羊各一頭祭告祖廟，請下那三支箭，用錦囊盛著，背著它走在前面，等到凱旋時再把箭藏入祖廟。
注釋： 世言：世人說。以：把。立：即位。其：語氣副詞，表示期望、命令的語氣，一定。乃：你的。廟：太廟，帝王祭祀祖先的宗廟。從事：這里指負責具體事物的官員。少牢：祭品，用一豬一羊。牢，祭祀用的牲畜。錦囊：絲織的袋子。前：在前。負：背負。及：等到。凱：凱歌，打勝仗時所奏的曲子。旋：歸，回。
方其系燕父子以組，函梁君臣之首，入于太廟，還矢先王，而告以成功，其意氣之盛，可謂壯哉！及仇讎已滅，天下已定，一夫夜呼，亂者四應，倉皇東出，未及見賊而士卒離散，君臣相顧，不知所歸，至于誓天斷發，泣下沾襟，何其衰也！豈得之難而失之易歟？抑本其成敗之跡，而皆自于人歟？《書》曰：“滿招損，謙受益。”憂勞可以興國，逸豫可以亡身，自然之理也。
譯文： 當莊宗用繩子捆綁著燕王父子，用木匣裝著梁君臣的首級，進入太廟，把箭還給先王，向先王稟告成功的時候，他意氣驕盛，多么雄壯啊。等到仇敵已經消滅，天下已經平定，一個人在夜間呼喊，作亂的人便四方響應，他倉皇向東出逃，還沒有看到叛軍，士卒就離散了，君臣相對而視，不知回到哪里去。以至于對天發誓，割下頭發，大家的淚水沾濕了衣襟，又是多么衰頹啊。難道是得天下艱難而失天下容易嗎？或者說推究他成功與失敗的事跡，都是由于人事呢？《尚書》上說：“自滿招來損害，謙虛得到好處。”憂慮辛勞可以使國家興盛，安閑享樂可以使自身滅亡，這是自然的道理。
注釋： 方：正在。系：捆綁。組：絲編的繩索，這里泛指繩索。函：匣子，名詞用作動詞，指用匣子裝。仇讎：“讎”與“仇”同義，仇敵。一夫：一個人。倉皇：急急忙忙的樣子。及：等到。斷發：把發髻割下扔在地上，表示甘愿掉腦袋。抑：還是。本：探求，考察。書：《尚書》，儒家經典著作。興：使……興旺。逸豫：安閑快樂。跡：跡象。
故方其盛也，舉天下豪杰，莫能與之爭；及其衰也，數十伶人困之，而身死國滅，為天下笑。夫禍患常積于忽微，而智勇多困于所溺，豈獨伶人也哉！
譯文： 因此，當莊宗強盛的時候，普天下的豪杰，都不能跟他抗爭；等到他衰敗的時候，幾十個伶人圍困他，就自己喪命，國家滅亡，被天下人譏笑。人生中的禍患常常是從細微的事情中積淀下來的，人的智慧和勇氣常常被自己所溺愛的事物所困，難道只有寵愛伶人才會這樣嗎？
注釋： 舉：全，所有的。莫：沒有人。忽微：極細小的東西。所溺：沉溺迷戀的人或事物。