天末彤云黯四垂，失行孤雁逆風飛。江湖寥落爾安歸？
陌上挾丸公子笑，閨中調醯麗人嬉。今宵歡宴勝平時。
國維寫詞刻意求新，這首詞可以說是一篇代表之作。它的新意主要表現在兩個方面，一是在詞中寫出了詩的格調和意境，二是在詠雁的舊題材中寫出了前人沒有寫過的新內容。
古代的詠雁詞，像張炎的《解連環》、元好問的《摸魚兒》，也借對孤雁的傷感暗寓亡國之痛，但他們抒發主要是個人的悲哀，或者說至多是由個人遭遇引起的對國家的悲哀，而王國維這首詞不同，它是一種沉甸甸的社會歷史感，有一種生存競爭帶來的血腥氣味。可以說是一種洞察人類社會的眼光及由此而生的惻隱之心。這種哲人式的悲哀是王國維詩詞中所特有的，在這首詞中表現的尤為突出。
“天末同云黯四垂”預示首大雪將臨的同時云彩已經在天邊密布，天色漸漸暗了下來。這是環境渲染，給人一種災難將臨的暗示。“失行孤雁逆風飛”又在說一個生靈不屈不顧風雪將至的危險仍獨自在空中飛翔。僅此兩句，已不同于前人常寫的那些傳書的雁或驚弦的雁。作為喻體的雁，逆風而飛目的是要尋找一個可以棲息的地方躲避即將到來的風雪。然而“江湖寥落爾安歸”又在說嚴寒的冬天，江湖中已經沒有適合雁子棲息的蘆塘。
接著王國維在下半闋一轉，沒有接著寫那些沉甸甸的東西，而是忽然變換了觀察角度。“陌上金丸看落羽，閨中素手試調醯”一改上半闋的緊張、寒冷的氣氛而變為輕松、溫馨。這兩句是對仗，上一句寫射雁者的技藝和風采，下一句寫殷勤體貼的妻子。當我們想到這血淋淋的“落羽”和“歡宴”中的佳肴正是那倔強的孤雁時，所有的輕松和溫馨就全變成了沉重和寒冷了。但作者還嫌不夠，又加了一句“今宵歡宴勝平時”。