攜手江村。梅雪飄裙。情何限、處處消魂。故人不見，舊曲重聞。向望湖樓，孤山寺，涌金門。
尋常行處，題詩千首，繡羅衫、與拂紅塵。別來相憶，知是何人。有湖中月，江邊柳，隴頭云。
這首詞表現了蘇軾對杭州詩友的懷念之情。
作者以追念與友人“攜手江村”的難忘情景開始，引起對友人的懷念。風景依稀，又是一年之春了。去年初春，蘇軾與陳襄曾到杭州郊外尋春。蘇軾作有《正月二十一日病后述古邀往城外尋春》詩，陳襄的和詩有“暗驚梅萼萬枝新”之句。詞中的“梅雪飄裙”即指兩人尋春時正值梅花似雪，飄沾衣裙。友情與詩情，使他們游賞時無比歡樂，消魂陶醉。“故人不見”一句，使詞意轉折，表明江村尋春已成往事，去年同游的故人不在眼前。每當吟誦尋春舊曲之時，就更加懷念了。作者筆端帶著情感，形象地表達了與陳襄的深情厚誼。順著思念的情緒，詞人更想念他們在杭州西湖詩酒游樂的地方——望湖樓、孤山寺、涌金門。這三處都是風景勝地。詞的下片緊接著回味游賞時兩人吟詠酬唱的情形：平常經過的地方，動輒題詩千首。“尋常行處”用杜甫《曲江二首》“酒債尋常行處有”字面，“千首”言其多。他們游覽所至，每有題詩，于是生發出下文“繡羅衫、與拂紅塵”的句子。“與”字下省去賓語，承上句謂所題的詩。這里用了個本朝故事。宋吳處厚《青箱雜記》卷六載：“世傳魏野嘗從萊公游陜府僧舍，各有留題。后復同游，見萊公之詩已用碧紗籠護，而野詩獨否，塵昏滿壁。時有從行官妓頗慧黠，即以袂就拂之。野徐曰：‘若得常將紅袖拂，也應勝似碧紗籠。’萊公大笑。”宋時州郡長官游樂，常有官妓相從。“繡羅衫”，如溫庭筠《菩薩蠻》“新貼繡羅襦”，為女子所服。這一句呼應陳襄前詩，也就是喚起對前游的回憶。詞意發展到此，本應直接抒寫目前對友人的思念之情了，但作者卻從另一角度來寫。他猜想，自離開杭州之后是誰在思念他。當然不言而喻應是他作此詞以寄的友人陳襄了。然而作者又再巧妙地繞了個彎子，將人對他的思念轉化為自然物對他的思念。“湖中月，江邊柳，隴頭云”不是泛指，而是說的西湖、錢塘江和城西南諸名山的景物，本是他們在杭州時常游賞的，它們對他的相憶，意為召喚他回去了。同時，陳襄作為杭州一郡的長官，可以說就是湖山的主人，湖山的召喚就是主人的召喚，“何人”二字在這里得到了落實。一點意思表達得如此曲折有致，遣詞造句又是這樣的清新蘊藉，借用辛稼軒的話來說：“看使君，于此事，定不凡。”（《水調歌頭·送鄭厚卿赴衡州》）
蘇軾在杭州時期，政治處境十分矛盾，因反對新法而外任，而又得推行新法。他寫過許多反對新法的詩歌，“托事以諷，庶幾有補于國”；又勤于職守，捕蝗賑饑，關心民瘼，在力所能及的范圍內，“因法以便民”。政事之余，他也同許多宋代文人一樣，能很好安排個人生活。這首《行香子》正是從一個側面反映了宋代士大夫的生活，不僅表現了與友人的深厚情誼，也流露出對西湖自然景物的熱愛。《行香子》是他早期的作品之一，它已突破了傳統艷科的范圍，無論在題材和句法等方面都有顯見的以詩為詞的特點。這首詞雖屬酬贈之作，卻是情真意真，寫法上能從側面入手，詞情反復開闔，抓住了詞調結構的特點，將上下兩結處理得含蓄而有詩意，在蘇軾早期詞中是一首較好的作品。