雀步蹙沙聲促促，四尺角弓青石鏃。
黑幡三點銅鼓鳴，高作猿啼搖箭箙。
彩巾纏踍幅半斜，溪頭簇隊映葛花。
山潭晚霧吟白鼉，竹蛇飛蠹射金沙。
閑驅竹馬緩歸家，官軍自殺容州槎。
全詩僅十句。頭八句是寫黃家洞蠻抗擊官軍的戰事大略。“雀步蹙沙聲促促，四尺角弓青石鏃”是寫其步履與武裝。步子非常奇特，是雀兒一樣的步子，一跳一跳的，步子踏（“蹙”）在沙上，便發出“促促”的響聲；而他們的武裝卻是四尺見長的用獸角裝飾的弓和用青石作箭頭的箭。“黑幡三點銅鼓鳴，高作猿啼搖箭箙”是寫黃家洞蠻部隊的情狀。一種狹而長的黑旗點了三下，銅鼓聲大震，蠻民集合了。每一個黃家洞人都像猿猴那樣怪聲怪氣地大聲叫喊，雙手還頻頻搖著自己的箭袋（箭箙）。“巾纏踍幅半斜，溪頭簇隊映葛花”是寫這支部隊的“軍服”。這“軍服”和民服無異，也是夠別致的了：他們的“裹腿”僅用彩巾斜纏著的。這一支隊伍在溪頭傲立，映著正在開放的紅紫色的葛花，那艷麗斑駁的色彩也夠撩人眼目的了。“山潭晚霧吟白鼉，竹蛇飛蠹射金沙”是寫黃家洞蠻伏擊官軍的戰事。這一場伏擊是這樣奇妙、神速，就好似白鼉晚吟、竹葉青蛇、飛蠹突然向人發動襲擊一樣，不但恐怖異常，也讓人猝不及防。這一句王琦解為“狀洞中景物”，實不確。因為這樣解，此句便游離于全篇。葉蔥奇注為寫翻船（白鼉）和蠻人之射箭（竹蛇、飛蠹）。又有點過于拘泥。其實這兩句就是寫黃家洞蠻作戰的勇猛無敵、神速無匹的。
后兩句是寫戰后情景。這里有一個對照：黃家洞蠻在戰后，騎著自己的“竹馬”悠悠然地回到家里；可官軍卻屠殺容州的百姓，以人頭數交差。
這首詩的題旨是刺官軍的無能、殘暴與歹毒。李賀一生，貧病相加，仕途多舛。他對當道者是充滿了無比的憎恨與憤怒的。他的詩因此很不乏譏刺時事之作。如《夜飲朝眠曲》是刺當權者的淫逸生活的，《秦宮詩》是刺豪門的專橫跋扈的，《呂將軍歌》是刺宦官帶兵平藩的，《老夫采玉歌》是刺富者榨取采玉工人血汗的。《黃家洞》與這些諷時刺世之作，在批判的精神上是相通的。但這一首詩同情并謳歌少數民族人民的起義斗爭，這在唐詩中又實屬罕見。李賀的這一首詩，是超越了階級和種族偏見的。在這一點上，李賀要比他的師長韓愈——他稱黃家洞為“賊”——的思想要先進得多。這首詩應當是李賀詩中的民主性的精華。雖歷經世，又過千載，這首詩的思想異彩仍能在唐詩苑中放射出奕奕不滅的耀眼光華。
《黃家洞》在藝術上仍是一種奇崛幽峭，秾麗凄清的風格。奇特的步式、蠻荒的戎裝、猿啼一般的怪叫，都生發出一種詭奇而幽麗的神韻；而那與這“奇裝異服”相映的紅紫色的葛花，又很能增加全詩的凄清而艷麗的氛圍。在這里，詩人是把戰士詩化了。把戰事也詩化了。戰爭并不殘酷，它顯得很美好，很有趣。這一點不僅說明詩人的同情是在黃家洞人民方面，也說明詩人的美學觀總是和善、和同情心聯系在一起的。再就是篇末點題法。全詩十句有九句是寫黃家洞人的軍威的，僅在篇末才點了官軍一筆。而這一筆恰恰是全詩的關鍵處、詩意所在。全詩由這一句而神彩飛動，令人震驚。按理說，表現主題的部分一定要用重筆墨，不厭其繁，而這首詩卻一反常情，不厭其略。這種手法，恰如相聲的抖包袱皮，一層層剝去，顯得很有趣，很有情致，而剝到最后竟是一個奇異的發現，這就要比句句寫官軍殺良報功的方法巧妙、神奇，而且會經濟得多。大約這種方法十分類似軍事上的聲東擊西，很能出奇而制勝的。