有人獨立空山，翠髯未覺霜顏老。新香秀粒，濃光綠浸，千年春小。布影參旗，障空云蓋，沉沉秋曉。駟蒼虬萬里，笙吹鳳女，驂飛乘、天風裊。
般巧。霜斤不到。漢游仙、相從最早。皺鱗細雨，層陰藏月，朱弦古調。問訊東橋，故人南嶺，倚天長嘯。待凌霄謝了，山深歲晚，素心才表。
《水龍吟》，又名《龍吟曲》、《莊椿歲》、《小樓連苑》。《清真集》入“越調”，《夢窗詞》集入“無射商”。
張斗墅，即張蘊，字仁溥，號斗墅，揚州人，嘉熙（宋理宗年號，公元1237—1240年）間為沿江制置使屬官，公元1256年（寶祐四年）干辦行在諸司糧料院。有《斗墅支稿》。“古松五粒”，“粒”，言其細小。因而，在張斗墅家的五株古松，實為盆栽之松。又說“粒”者鬣也,系音近，故稱者異。五鬣者，言如馬鬣形也，如李賀有《五粒小松歌》，岑參詩“五粒松花酒”，林寬詩“庭高五粒松”皆是。
上片將盆栽古松與山野的古松作一對比。“有人”兩句，將盆中古松擬人化。此言盆景上怪石嶙峋如山兀立，古松栽于其旁，猶如人獨立于山間。古松雖是已有千年的樹齡，但是看起來仍舊是郁郁蔥蔥蒼翠欲滴。“新香”三句。言古松雖小，卻能散發出陣陣清香。在陽光照射下，松針濃密得如浸入在一片綠色之中。因此雖是千年古松，在時人的眼中，仍舊覺得它還是如青春年少般的嬌小可愛。以上敘盆中古松，下面轉述山野中的古松。“布影”三句，言山野上與盆松同齡的古松，如今必定是黛色參天，冠蓋蔽空。如果人們經過樹下，就會仿佛進入黑沉沉、冷清清的秋天凌晨一般。“駟蒼虬”三句，言山野古松枝干粗大如蒼虬之張牙舞爪似的欲騰飛萬里。高大的主枝直插云霄能與天風相抗衡。枝梢上還能夠引來鸞鳳停留其上而曼聲吟鳴。兩相對照之下，盆松占“小”、巧兩字；野松則得其型態之雄偉，春花秋月各有所長。
下片應題中“賦張斗墅家古松”。“般巧”三句。此言盆松生得小巧可愛，還能夠免除掉遭受利斧砍伐之罪。詞人說：見到了盆中的松樹，我不由想到了漢代的赤松子。恐怕他是最早與松樹作伴的仙人了。“皺鱗”三句。言盆松雖長得小巧，但是細上看去，枝上鱗片蒼老如細雨密布其上；松針層疊，使月光難以穿透。這一句又與上片“濃光綠浸”遙相呼應。“朱弦古調”句，化用唐劉長卿《聽彈琴》“泠泠七弦上，靜聽松風寒。古調雖自愛，今人多不彈”詩意。此言盆松可愛而誘人，宜騷人墨客為其彈奏《風入松》這首古琴曲。“問訊”三句，側寫盆中的假山景色。言盆中設有假山：有橋有嶺，又有泥俑站在嶺上倚天而嘯。“待凌霄”三句，顯出松樹本色。此言當凌霄花謝的時候，已是到了秋盡冬至之時。但到那個時候，古松會愈發顯得精神奕奕，真是“歲寒見松柏之長青”啊！此雖是在講松樹，而暗中卻隱隱以松樹之志自比，以此傲視世人。