鼓鞞驚破霓裳，海棠亭北多風雨。歌闌酒罷，玉啼金泣，此行良苦。駝背模糊，馬頭匼匝，朝朝暮暮。自都門燕別，龍艘錦纜，空載得、春歸去。
目斷東南半壁，悵長淮已非吾土。受降城下，草如霜白，凄涼酸楚。粉陣紅圍，夜深人靜，誰賓誰主？對漁燈一點，羈愁一搦，譜琴中語。
上片“鼓鞞驚破霓裳，海棠亭北多風雨?！逼鸸P即點出德祐之難，詞人用形象的語言，寫亡國的巨變。朝廷還沉浸在歡歌樂舞之中，卻突然被城外驚天動地的戰鼓驚醒，戰爭的血雨腥驟然降落的皇城深宮。這里，詞人借唐天寶之變寫本朝之事，借歷史來喻今，批判朝廷的敗落。”玉啼金泣“兼用金人滴淚的典故，寫易代被遣的悲哀，頗為貼切?！榜劚衬：R頭匼匝，朝朝暮暮?！被枚鸥Α榜R頭金匿匝，駝背錦模糊?！痹娋洌猩稀按诵辛伎唷?，想象到敵國之地的亡國奴生活。“自都門燕別，龍艘錦纜，空載得、春歸去?！比?，極言其“苦”。南下和北上都是亡國之事這三句，既是舟載北行的實況寫照，意謂國運已盡、無力回天?！按骸笔茄航獬霭l的季節，象征南宋國運?！按簹w去”指南宋王朝的國亡如春天一樣終結?！翱铡弊纸噶送絾灸魏蔚纳畋?。
下片轉寫船經淮河時的感受?！伴L淮”點題“淮河舟中”。“非吾土”用王粲《登樓賦》“雖信美而非吾土兮”之意。望斷長淮，美景色已非昔日色調，蓋心情不同之故。“目斷”“悵”，眷戀、凄婉之情赤者然墨上?！笆芙党窍?，草如霜白，凄涼酸楚?！比浣栌锰评钜妗兑股鲜芙党锹劦选吩娋洌骸笆芙党峭庠氯缢保僖栽O想之辭，想起以后的生活，心中泛起陳陳酸楚。漢、唐均有受降城，多在西北邊塞但非一地。這里僅借用而已，不是實指。“粉陣紅圍，夜深人靜，誰賓誰主？”目光又從遠方回到近旁。帝王、侍臣、后妃、宮女、等級原本森嚴，而今“粉陣紅圍”皆為囚徒，主奴難辨，不分賓主。在狹窄的小舟中，擁擠著入眠。唯獨那位滿懷愁緒，多愁善感的宮女，在孤燈下彈撥著琴弦，也撩撥著詞人幽傷的心緒。最后“對漁燈一點，羈愁一搦，譜琴中語?！敝睉~題“夜聞宮人琴聲”收束全篇，含蘊悠長。
上片重在鋪陳背景，下片圍繞題面。全詞著重展示被擄北上、舟行淮河的見聞和感受，同時又將眼前實景及行程的記敘與回憶及設想結合起來，將時間和空間大為拓展，而且又統一在“驚”“苦”“愁”及“凄涼酸楚相交雜的感情基調上，顯得跌宕起伏而又真切感人。